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天治创新先锋基金基金经理 陈勇
股市周评：市场情绪好转 积极布局明年
本周市场先盘整逐步消化上周的涨幅，并在周五再次形成大涨，市场乐观情绪得以维持。
全周来看，周期板块涨幅较大，金融服务、农林牧渔、房地产、建筑建材等板块成为带动大盘的主力，而医药生物、食品饮料、公用事业等板块涨幅较小；从风格角度来看，以HS300为代表的大盘股变现好于中小板、创业板。
本周政策面仍形成较好的配合，新一届国家领导人在不同重要诚，表明了坚持和深化改革的决心，和进一步阐述了新型城镇化的思路，使市场对于中国经济的远景规划逐步清晰，另外中央经济会议召开在即，结合全球流动性放松，市场对国内明年的流动性有相对较为乐观的预期。
我们认为本轮上涨原因主要有三个方面：
1)新一届领导人雷厉风行，市场对政策层面形成良好预期；
2)前期国内宏观数据好转的效应逐步积累；
3)对明年经济有所改善良好预期的提前反应。
临近年底，流动性问题、美国财政悬崖问题、创业板减持压力等仍会是风险因素，市场的持续上涨不会一蹴而就，需要很强的流动性等多方面因素的配合，不过我们认为当前市场情绪好转，大盘调整空间不大，大概率会为持续相对强势。
当前，我们认为应该积极部署明年，与城镇化、金融改革等相关的板块是相对较好的品种，同时也要关注近期有所调整的成长股。
债券市场周报(12.10-12.14)
本周央行公开市场逆回购操作仅为990亿，缩量较大，央票到期380亿，逆回购到期2620亿，总体净回笼1250亿。本周净回笼是在上周净投放之后再次出现净回笼现象，公开市场比上周收紧1360亿。财政投放和外汇占款可能出现增加，使得整体资金面依旧保持宽裕，各期限收益率涨跌不一，现券交投也较上周更为活跃。本周前四个交易日累积的隔夜质押式回购成交量维持稳定，为较上周均有所下降；14天及21天跨年资金由于利率下降从而吸引了不少需求，成交量均有一定增加；1个月及跨春节的2个月资金需求逐渐增加，但2个月的跨年品种，用信用债质押与用利率债质押的资金利率差别较大。截止周五下午三点，银行间质押式回购隔夜利率为2.26%；7天回购利率为3.00%；14天回购利率为3.03%；1个月回购利率为4.45%。
本周资金面较为宽松促进了信用债现券市愁跃情绪，交易情况总体较上周活跃。利率债交投情况与上周基本持平，其中国债成交寥寥无几，收益率与上周相比基本持平；央票交易较活跃；金融债整体缺乏方向感。截止周五下午，三年期国债收益率在3.14%附近；十年期国债收益率在3.55%附近；十年期的国开金融债收益率约在4.48%；十年期的非国开行债收益率在4.28%附近，与上周相比变化不大。信用债本周较之前两周逐步活跃，其中AA+、AAA的短融及AA、AA+的中票交投较为活跃，比企业债更受关注，基金成为短融的主要买家。企业债买卖盘双方对持报价收益率差别较大，双方妥协后成交在中间价格，卖盘让步幅度更大，成交集中在7年左右的券种。由于时至年末，流动性成为交易盘关注的重点，这令信用债短期承压，预计信用债短期内收益还将呈现小幅上行。(新浪财经)
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