2011年，是一个“跌”破眼镜的年度，基金行业一片惨绿，只有货币市场基金收益率和规模集体攀升，成为“万绿丛中一点红”。
即使在刚刚过去的2011年四季度，在资金面最为紧张的时期，货币基金规模反而大幅激增。在游资争相杀入货基这一避风港之后，货基的高收益率在2012年还能否持续吗？
货币基金一枝独秀 货币基金成为公募基金在2011年唯一上涨的大类品种。受益于2011年较为紧张的资金面和高企的货币市场利率，货币基金实现了3.48%的正收益，相当于一年期定存利率，其中近20%的货币基金今年以来净值增长率超过4%。因此，监管层方面对于控制基金公司年末加大货币基金营销的态度也有所松动。
Wind资讯统计数据显示，截至2011年12月31日，货币基金份额合计为2948.95亿份，比2011年9月30日的1265.23亿份增加约1683.72亿份，增加幅度为133.08%。
统计发现，四季度货币基金扩容超过100亿元的基金公司共有7家，分别为工银瑞信、易方达、华安基金、中银基金、嘉实基金、南方基金和广发基金。其中，工银瑞信货币规模突增了184亿元，易方达和华安基金旗下货币基金也分别增长了158亿元和127亿元。
如果以货币基金份额在去年四季度的变化率来看，增幅最高的则为大成货币B，交银货币B和交银货币A紧随其后。Wind资讯统计数据显示，截至去年四季度末，大成货币B的份额为72.92亿份，比去年三季度末的3.63亿份增加了69.29亿份，增加幅度高达1907%。而大成货币A则增加了11.29亿份，增加幅度则为215.5%。
货基受益资金面紧张 由于货币基金主要投资标的为货币市场的低风险产品，因此下行风险较小。从以往的数据看，货币基金几乎每年都能取得正收益，而且都高于活期存款的利率，所以被视为良好的现金替代品和股市债市均不佳时的“避风港”。
好买基金研究中心发布报告称，货币基金在2008年和2011年都取得3.5%左右的收益，是历年来最高的，在2009年收益仅为1.41%，是历年来最低的。从中也可以看出货币基金的收益率和资金面的松紧有直接的关系。2008年和2011年的资金面比较紧张，而2009年受益于四万亿的国家政策，当时资金面宽松，货币基金的收益也随之大幅回落。
货币基金与债券基金一样，可以通过回购等方式融资，然后利用这部分资金投资到高于回购利率的产品，从而使用杠杆放大收益。大多数货币基金都会采用杠杆的方式来获取超额收益，但为了更好地保护投资者，货币基金的杠杆使用有20%的上限规定，因为杠杆过大容易发生风险。
和股票基金业绩受规模影响不同的是，货币市场基金的收益率却跟规模正相关。由于货币市场很多交易在场外进行，因此询价能力的高低也在一定程度上决定了收益率的高低。一般来说，规模较大的基金询价能力强，货币市场的交易方更愿意和资金量大的对手做交易。此外，大规模的货币基金可以节省交易成本，在遇到一般申购赎回时受到的冲击较小，不会影响资金的运营。
今年收益或下滑至2.5% 2012年货币基金是否还能继续保持如此辉煌的战绩？历史数据显示，货币基金每年都保持正收益，只不过是2011年相对比较高，超出了往年的正常水平。和2009年、2010对比，就可看出差距，但和2008年相比，却显得平常。
德圣基金研究中心负责人江赛春在受南方日报记者采访时提到，货币基金受短期资金利率影响，如果资金流动性宽松，货币基金的收益率就会大幅下降；相反如果资金流动性紧缩，货币基金的收益率也会随之提高。而2012年的流动资金趋向相对放松，收益率预计会比2011年略有下降，但会比2009年和2010年稍高，大概在2.5%上下。
江赛春表示，对于属于低风险收益的货币基金，选择还是比较多的，差距也不是很大。但可以重点考虑业绩稳定、规模较大、适当杠杆、业绩最高偏离度越大，负偏离越少的货币基金。
南方日报记者实习生郑瀚葳 (来源：南方日报)
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