虽然在前一日有外围市场行情集体走高的利好刺激，但A股市场新年首个交易日高开低走，让市场乐观预期落空。对此，一些基金经理认为，在政策真正放松之前，市场将维持底部震荡的走势，中小市值股票未来可能随年报业绩披露而进一步分化。

　　显然在政策真正放松之前，基金经理即便愿意尝试介入一些优质低估品种，也不可能贸然大举加仓。新年首个交易日高开低走，大盘再度跌逾1.3％，无疑与基金经理的观望态度有密切关系。深圳一家合资基金公司人士认为，此前机构大多预期元旦期间可能推出降低存准率的利好，但由于消息落空，这使观望情绪再度主导了市场。

　　南方基金昨日表示，市场普遍憧憬2012年行情能有所好转，从目前情况来看，市场估值虽然已在历史底部，但是在经济和企业利润持续下降的环境下，政策依然是目前主导市场的重要因素。短期来看，在政策真正放松之前，预计市场将维持底部震荡的走势。

　　值得关注的是，前期一度较为强势的中小市值股票成为昨日暴跌主力军，中小板指数跌幅高达2.65％，创业板指数跌幅超过3％，一批中小盘股在午后牢牢封于跌停板，而其中更以前期题材热门的软件、环保、科技股为甚。中邮核心成长基金持有的星星科技（300256）、宝盈泛沿海基金持有的永清环保（300187）、华富成长基金持有的卫宁软件（300253）等创业板品种皆在昨日下午封于跌停板。

　　中小板、创业板指数大跌在基金公司看来或更多与流动性相关。南方基金认为，当前货币市场的流动性仍然偏紧，针对中小企业的定向宽松和政策微调的效果还没有体现出来，经济放缓态势没有显著扭转，政策仍需进一步放松。

　　市场人士认为，由于临近年报业绩披露，中小板股、创业板股未来的投资机会可能进一步分化，热点逐渐向具有较好业绩支撑的品种靠拢。以传媒板块为例，虽然昨日传媒板块普遍受挫，中文传媒（600373）跌2.8％、出版传媒（601999）跌3.2％、大地传媒（000719）跌4.2％，但中小板的奥飞动漫（002292）依然强势收涨超过4％，华商基金重仓的天舟文化（300148）昨日涨幅1.2％，景顺长城基金持有的乐视网（300104）、华策影视（300133）在指数打压下仍以红盘报收，其中乐视网日前披露的业绩快报显示其2011年业绩同比增长不低于78％，奥飞动漫此前也披露去年全年业绩增长维持10％至30％间。

　　南方基金认为，自1月份开始，上市公司2011年报开始披露，目前可以关注业绩超预期的个股。另外，一季度往往是信贷投放较为集中的时间，关注资金面的变化，如果流动性有较为显著的改善，市场单边下跌的走势有望得到改观。