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把握债券基金的幸福时光

加入日期:2012-1-4 13:50:58

  曾广受好评的好莱坞电影《当幸福来敲门》是一部与投资理财有着极大关联的励志电影,影片改编自美国著名黑人投资专家克里斯·加德纳的同名自传。电影里生活潦倒的男主人公做推销工作屡遭碰壁,后来在一个停车场偶遇一名开着红色法拉利、自称是股票经纪的男士,而让其决定转行做股票经纪。经过不懈的努力奋斗,男主角最终建立了自己的股票投资公司,成就了一番不凡的事业。

  熟悉美国资本市场历史的朋友都知道,影片的时代背景上世纪80年代初是一个对投资市场具有牛熊拐点意义的重要年代。道琼斯指数从1982年的1000点,一直持续增长到2007年的14000点。而不太为人所知的是,这个拐点同样是把握债券市场幸福时光的时点。都说“股市是经济的晴雨表”,其实债市也是如此。许多时候,债券市场对宏观经济的反应甚至更为直接和敏感。在复苏年代具有标志性的1982年,各主要类别债券指数回报居各类资产之前。从1982年到1987年,美国债券收益基本都保持在15%以上。在通胀率4%的情况下,债券基金真实回报超过了10%。普通投资者如果在当年这个时期选择债券投资,也会有机会分享到因拐点带来的长期回报,敲开财富的大门。

  今年以来我国债券市场一度经历了近几年来最艰难时期,且跌势一再超出预期。但进入10月后国内债券市场却走出了一波声势颇为抢眼的上升行情,债券基金的业绩表现在各类投资理财产品中可圈可点。一般说来,债券市场的走势是和经济周期相契合的,近期债券市场的走强是受当前的经济周期所驱动。从投资的角度来讲,当经济处于上升周期时,投资债券的收益率会低于投资股票的收益率,反之,当经济从高点回落时,投资股票就有可能比不上投资债券了。

  按照美林投资时钟,债券资产在衰退和复苏阶段表现良好。从历史经验来看,在通胀见顶回落、经济增速向下超过政府容忍范围的情况下,降息、降低存款准备金率等货币政策的松动都会带来债券市场的牛市。目前中国经济正处在经济增速下降和通胀刚出现拐点的阶段,流动性紧张的情况还将继续存在。这种局面下资金成本较高,有利于短期债券处于较高的收益率水平。同时,由于国内经济增速已经减缓、外部局势受欧债危机影响依然动荡,政府已表态“对宏观政策适时适度进行预调微调”,继续紧缩的政策有望缓解,长期债券也已经可以积极布局。

  基于当前的宏观经济形势和政策走向,以及目前债券市场的收益率水平和信用风险程度,债券逐步进入牛市已经成为一个大概率事件,这与我国经济的运行轨迹也是基本吻合的。债券基金也由此具备了获取良好业绩的市场基础,值得投资者重视这一投资机会。

  债券的幸福时光已经开始轻轻敲门,走过路过,千万不要错过。投资者是时候可以考虑加大债券基金投入了。不过,理财专家提醒投资者切莫将债券基金等同于股票基金,不应寄希望获得短期高收益。要知道,基金投资功在长期,幸福需要时间来慢慢发酵酝酿,债券产品的投资必须要有长期持有的耐性,债券基金的投资同样如此。

  作者:刘劲文 (来源:国际金融报)
(责任编辑:姜隆)


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