基金2011年四季报赶在2012年春节长假前公布完毕。《金融投资报》以焦点篇、亮点篇、语录篇为投资者进行梳理，将基金四季报中的重要看点一网打尽。
重仓
重庆啤酒的大成系6只开放式基金遭遇平均23.34%的巨额赎回，王亚伟仍在坚守地产股，2011年的新科冠军博时主题对
后市信心十足。
由于2011年业绩大幅亏损，基金集体道歉，其中不乏基金经理的激情造句，雷点十足，“黑天鹅”也成为基金心病。
焦点篇 去年四季度基金市场上关注度最高的非大成系莫属，其重仓股
重庆啤酒由于疫苗数据低于预期而遭遇十个跌停，因而站上了风口浪尖。四季报中，重仓
重庆啤酒的大成系基金纷纷认错。2011年的新科股票型冠军博时主题四季度的操作也是市场热点，四季报揭秘了其高仓位却依然抗跌的原因。而王亚伟则是市场中长期的焦点，与众人不同的是，他仍在坚守地产股。
重庆啤酒 6只大成基金被巨额赎回 2011年三季度末，大成系旗下9只基金，大成创新成长、大成2020、大成优选、大成核心、大成行业轮动合计持有
重庆啤酒达到4495万股。而在
重庆啤酒公布疫苗数据低于预期之后，大成系基金开始疯狂跑路，截至四季度末，《金融投资报》记者根据四季报公布数据统计，之前持股数最多的大成创新成长减持505.54万股，至838.62万股；大成优选、基金景福、大成精选增值、大成行业轮动分别减持180.02、198.00、130.00、23.97万股。而大成2020、大成景阳领先、基金景宏和大成核心双动力前十大重仓股中，
重庆啤酒已经消失。即大成系四季度至少减持
重庆啤酒上千万股。
而在
重庆啤酒危机爆发时，关于大成系基金遭遇巨额赎回的推断不绝于耳。四季报的公布，令备受瞩目的6只开放式基金的申赎情况水落石出。
记者统计了6只基金三、四季度基金规模变动情况，持有
重庆啤酒数量最多的大成创新成长并未遭遇恐慌性赎回，规模仅较三季度末下降2.73亿份即2.52%；同样情况的还有三季度末持股高达608万股重啤的大成2020，规模较三季度末仅减少3.35亿份即2.55%。但另外4只基金就没那么好运了，大成核心双动力最为惨烈，遭遇净赎回高达70.02%，规模从7.54亿份骤降至2.26亿份；大成景阳领先规模下降超三成，从61.17亿份降至41.76亿份。而大成精选增值下降两成，大成行业轮动下降13.55%。即6只基金平均赎回规模高达23.34%。
几只基金纷纷在四季报中提及
重庆啤酒，表示“这值得我们事后进行深刻的总结与反思。”
持股数量最多大成创新成长表示，“本基金在四季度的业绩表现较差，主要原因第一是股票仓位一直处于偏高水平，第二是重仓股其中主要是
重庆啤酒出现大幅下跌。本基金在
重庆啤酒的投资上曾经获得很高的收益，但没有及时适当减持，在后来的下跌过程中对基金净值产生较大冲击。作为基金管理人，我们需要认真的总结和反思。从投资运作的角度，本基金将在今后的投资操作中适当降低个股投资的集中度，分散个股的非系统风险，进一步优化组合投资”。
遭遇恐慌性赎回的大成核心双动力表示，“组合内持有
重庆啤酒的下跌对基金净值带来较大影响，本基金将在今后的组合管理中适度降低个股的投资集中度，加强组合风险管理，进一步优化投资组合”。
大成优选认为，“报告期内本基金重仓股
重庆啤酒的下跌给净值造成较大影响，尽管整体而言本基金在该股票的投资上取得了较好的投资回报，但是如何在取得较好回报的同时减少组合净值的波动性，依然是基金管理人必须面对的重大课题。”
新科冠军 博时主题后市乐观 博时主题荣登2011年股票型基金冠军，而其四季度表现也是可圈可点，在股票型基金中杀进前十位，净值仅亏损1.26%，远超其基准收益率近9个百分点。
博时主题股票仓位高达91.34%。金融保险、机械设备、房地产业为前三大持有行业。大蓝筹自始至终为博时主题全年投资保驾护航。
回顾其四季度操作，基金经理显得相当满意和喜悦，“市场的低迷为投资提供了难得的机会，我们增加了保险、电力、汽车、零售及其他估值明显有吸引力公司的配置。我们欣喜地发现市场忽视电力行业的机会，对提电价的反应是”借利好出货！“。中国固定资产投资强度最大的阶段正在过去，煤炭价格的拐点开始浮现。经历多年亏损后，电力行业的春天正在到来。机会来临时，得用盆接，而不是用针顶”。
对于后市，其表示，“创业板及中小板的泡沫正在破灭，市场仍将经历一段艰难时期。另一方面，随着市场系统性风险的释放，机会正在到来。我们对2012年的市场是乐观的。”
基金一哥 王亚伟仍坚守地产股 每一次季报、年报公布时，华夏大盘、华夏策略的一举一动都是市场关注的焦点，原因只是他们的基金经理是王亚伟。尽管2011年两只基金都没有太突出的表现，但他仍然是基金市场最响亮的招牌，其仓位、持股、后市观点无一不被投资者细致解读。
王亚伟对2011年四季度的总结是，国内通胀水平出现见顶回落迹象，但持续的房地产调控和欧债危机的蔓延，使得中国经济增速逐步下行的压力增大。货币政策不再继续收紧，但定向宽松无助于缓解市场整体资金面紧张的状况。股市持续扩容和赚钱效应的长期缺失导致市场信心受到较大打击，指数破位下行创出两年来新低，其中高估值的中小盘成长股由于业绩普遍低于预期，且受到蓝筹股低估值的向下牵引，跌幅较大。
操作上，王亚伟对两只基金均“保持股票仓位的相对稳定，对组合品种进行了小幅结构调整”，其中对华夏策略仍保持了对可转债的高比例配置。华夏大盘四季度末股票仓位为85.78%，较三季度末的88.70%微降2.92%。华夏策略仓位为74.13%，较三季度末的73.47%微增不足1%。
行业上，王亚伟仍然保持着对于地产股的重仓。华夏大盘、华夏策略第一大重仓行业仍然是房地产业，分别持有17.26%和15.34%，较三季度末微幅下降。华夏大盘第二大持有行业为信息技术业9.6%，第三大持有行业为机械设备7.09%；而华夏策略第二大持有行业为机械设备7.77%，第三大行业为信息技术业6.87%，均与三季度末变动不大。
四季度末，华夏大盘、华夏策略前十大重仓股不再完全重合，但区别仅有一只。华夏大盘四季度末前十大重仓股为
广汇股份退出前十，新进
中国石化和
南风股份。
华夏策略四季度末前十大重仓股为
广汇股份、
大秦铁路、
东方金钰、
兴业银行、
中国联通、
葛洲坝、
广电网络、
洪都航空、
南风股份、
珠海中富，较三季度末新进的是最后两只，而与华夏大盘一致把
山东海化和宝钢股份调出前十大。
四季报中，王亚伟着眼于中长期布局，没有明确的乐观或悲观之言。其表示，“经过前期调整，部分股票的长期投资价值逐步显现，但市场信心的恢复仍需要较长时间。本基金将在控制组合整体风险的基础上，精选中长期投资品种，对组合进行持续优化”。
(宋双) 来源金融投资报)
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