基金跑输业绩基准占比逐年上升，2011年高达70.05%
是投资能力不济还是基准设计不合理？
本报记者 马薪婷
近两日，上证指数放量上涨5.65%，证券市场久违的“红火”景象呈现。基金单位净值也随之上涨，遗憾的是，基金回报率的短期提升并未缩短与比较基准的差距。
《证券日报》基金周刊根据WIND资讯统计显示，截至1月10日，今年以来的5个交易日里，剔除去年成立的次新基金，普通股票型基金中，跑赢业绩比较基准的有17只基金，只占了7.26%。
数据显示，基金跑输业绩基准的占比正逐年上升。2006年跑输业绩基准的基金占比为9.17%，2007年为30.16%、2008年为43.28%，2009年为53.06%，2010年16.42%。时至2011年，这一占比达70.05%，相比2010年增加了53.63个百分点。“七成”跑输业绩比较基准的数字也创下了自2006年以来6年的新高。
业内人士分析认为，基金跑输业绩比较基准比例增大，一是因为基金公司管理能力的提升不能应对市场的快速发展；二是，基金片面追求相对排名，而忽视了自身的风险收益特征，再者，有的基金业绩比较基准设计较不合理。
仅2成股基跑赢业绩基准 《证券日报》基金周刊根据WIND资讯统计显示，截至1月10日，今年以来的10天里，剔除去年成立的次新基金，普通股票型基金中，跑赢业绩比较基准的有17只基金，只占了7.26%。其中，超越业绩比较基准最多的是景顺长城新兴成长，超越了4.27个百分点；其次是上投摩根成长先锋，超越基金业绩比较基准2.56%；排在第三位的是广发小盘成长，超越业绩比较基准2.27%。
而2011年全年，《证券日报》基金周刊根据WIND资讯统计显示，跑赢业绩比较基准收益率的普通股票型基金有56只，占了234只基金的23.83%。其中，博时主题行业2011年全年超越自己的业绩比较基准收益率达12.49%；第二名的是国富中小盘，全年超越业绩比较基准收益率为11.87%；第三名鹏华价值优势全年超越业绩比较基准收益率9.35%。此外，银河创新成长、长城品牌优选、东方策略成长、兴全全球视野、诺安成长、博时第三产业成长、华夏收入分列第4至第10名。
值得一提的是，长城品牌优选与鹏华价值优势不仅在去年全年位列跑赢业绩比较基准的前10名，而且今年开年的9天里，也分别以超越业绩比较基准2.21%和1.65%的成绩排在前十名。
而2011年全年，跑输业绩比较基准最多的普通股票型基金，落后基准为22.1%，且达到20%以上的基金有3只。
业绩比较基准形同虚设？ 广州证券研究所王丽萍认为，基金管理的主要目标是跑赢业绩比较基准。但据观察，这一指标往往被业界所忽视，2006年至2009年跑输业绩比较基准的基金比例呈上升趋势，跑输业绩比较基准的比例在2006年为9.17%，2007年则增加到30.16%、2008年增加到43.28%，2009年更是增加到53.06%。
而《证券日报》基金周刊根据WIND资讯统计显示，2010年全年跑输业绩比较基准的基金有16.42%，2011年全年跑输业绩比较基准的骤升至70.05%，也创下了6年来的新高。其中2011年，普通股票型基金中，跑赢业绩比较基准的基金比例仅有23.83%。
业内人士认为，基金业绩比较基准是衡量基金业绩相对回报的一个重要指标，也是反映基金风险收益状况的重要指标。从根本上讲，设定基金业绩比较基准即是确定了基金的风险收益特征，然而在现实运作上，基金间的相对回报成为衡量基金业绩的主要指标，业绩比较基准则遭到了忽略。
另一方面，也与比较基准设计不合理有关。一位基金业内人士举例说：“比如有只基金业绩比较基准为1年银行定期存款利率，从业绩比较基准来看，该基金属于低风险基金，目的是跑赢一年期银行定期存款，应主要投资债券等低风险品种，而该基金的股票投资范围最高可达到基金资产净值的80%，投资范围的设定使得基金至少成为一只中等风险的基金，再比如，有基金的比较基准设定为1年定期存款的2倍，但是股票投资范围为10%到85%，这种设计就使得基金在牛市中很容易大幅超越业绩比较基准，而在熊市中则大幅跑输，如此一来，业绩比较基准则形同虚设。”来源证券日报)
【