华富基金研究部发布12月份投资策略报告，预期宏观经济将进入微调期，以避免经济硬着陆。

　　就当前市场表现来看，华富基金研究部认为，市场估值已处于历史低位，上证综指2011年的P/E为11.84倍，P/B为1.88倍，均处于历史低位。行业预期一再下调，其中电子元器件行业出现大幅下调，农林牧渔和纺织服装下调也相当明显。

　　基于对经济加速下滑趋势的判断，华富基金表示，长期看来，经济政策放松成为必然，未来市场将在政策放松与经济下滑间反复。由于市场的反转需要政策、流动性与经济逐次见底才能看到，因而短期市场放松的步伐会比较缓慢。此外，短期市场走势很大程度上受市场情绪左右。就目前重返低位的换手率来看，投资者情绪处于低位，市场仍处于底部区域。

　　11月，小盘股表现略强于大盘股，但是基于估值角度，小盘股估值回归将继续进行，华富基金研究部预计大盘股将有超额收益。行业配置方面，看好与投资相关的电力设备和受政策推动较大的TMT行业。