投资，从结果上看是资产的配置，证券的买卖，实际上蕴含着投资者对真实世界的认识和理解。越接近事情的真实面目，就越有可能做出正确的投资。问题在于，在充满着各种不确定性的真实世界里，能力、噪音、假象乃至情绪，都有可能干扰我们的判断，以至于我们难以做出相对正确的投资决策。这同时也是投资的魅力所在。归纳来看，新时期面临的新挑战主要有下文的三点。

　　如何重塑理解世界的框架

　　实际上，变化历来就是金融市场永恒的主题，现在正在发生的事情不过是使得这条真理得到了更加充分的证明。很多既有的思维与体系，在短暂的两三年时间里，都遇到了颠覆性的冲击。例如，黄金在短短两年不到的时间从700多美元/盎司直奔至近2000美元/盎司等。我们认为，这些现象背后可能的原因是，很多投资者在他们投资的思考框架中，可能没有给予这些变化足够的空间与重视。

　　在目前的大背景下，中国企业的赚钱模式也在发生改变。一方面，在由政府和国企主导的经济部门里，光鲜的数字和业绩无法掩盖长期存在的低效率；另一方面，虽然出口解决了不少就业问题，但当中国本土成为数一数二的大市场时，国内企业是否做好了充分的准备？这些问题或许都将以出人意料的速度很快发生变化。

　　如何认识风险

　　由于资本、贸易、技术以及人口的流动，全世界越来越多的市场与经济体被联系在一起，谁也无法独立存在与运转。比较优势理论下，各方利益主体都能各取所需，且在尽可能大的范围内分散风险。

　　但事情的另一面却是，在这样一个庞大的金融与经济网络中，更多的因素或者经济体成为一个市场潜在的风险来源，一个局部的震动就有可能引发一场风暴。然而，各经济体之间错综的依赖关系，使得风险的传递更加复杂。在市场无法确保每一个参与者都绝对理性的情况下，人性的弱点与情绪的波动，也伴随经济与政治的纽带在全球范围内传递与冲击。

　　在过去的这两年时间中，我们已经不止一次看到，几乎所有市场、所有资产类别都出现同涨同跌的情况，在那一刻，众多资产的相关系数近似于1，传统的资产配置几乎无法发挥任何效用，资产在风险集中爆发下无处“逃生”。在“大缓和”和“脱钩”幻象的掩饰下，国家间贸易、生产分工和金融的联系不断强化，并在危机之后完全暴露，国内投资者也从未像现在这样关注过海外的动态。

　　如何从“小米加步枪”到“飞机大炮”

　　中国的金融市场正在经历一场制度变革。各种金融创新步伐难挡，金融市场走向完备与多层次却是不争的事实。除了单一策略或工具的“小米加步枪”投资模式，多策略、立体化、全方位的“飞机大炮”模式即将全面登场。市场结构性的变化或许细微，但其中蕴藏的巨大收益，只留给具备敏锐洞察力的投资者。

　　基于上述挑战，新时期下的创新思维是应对变化的有力武器。新时期的投资需要更宽广的全球视野，更灵活地运用一切可以使用的工具，其中最重要的就是要勇于完善旧有的思维范式，开拓新的思维。旧有的投资逻辑与方法，固然是市场中不可或缺的重要组成部分，但灵活、多样化、风险视角以及敏锐的时空判断这些要素的边际价值正逐步加速体现。我们的目标除了要将各自的潜力发挥到极致，多了一个重要的新任务：在正确的时间、正确的市场，运用正确的策略、选择正确的标的、在正确的时机获得最可靠的收益。这也正是Bridgewater的CEO Dalio Ray所遵循的All-weather(全天候)策略的核心思想。