银华基金韩广哲:股指存在震荡上行机会_顶尖财经网
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银华基金韩广哲:股指存在震荡上行机会

加入日期:2011-12-26 15:16:55

    

  中国证券市场发展至今,已经历了从散户投资者为主体到机构投资者为主体的转变。公募基金和阳光私募以其专业的分析、独具眼光的选股能力备受市场的关注。银华基金经理韩广哲认为,明年总体经济的调整速度会相对缓和。因为通胀和房价压力逐渐释放,政策获得了有限空间来小幅烫平经济回落趋势,并稳定预期。展望全年,如果经济和政策走势不出意外,那么最有可能的情况是经济调整明年年中某个阶段见底,由于经济周期性回升,市场将迎来中期机会。

  他表示,经济回落的主要驱动力变为房地产和制造业投资的自主下滑,但从目前情况来看,总体经济的调整速度会相对缓和,因为通胀和房价压力逐渐释放,政府获得了有限空间能够通过信贷投放、基建投资来小幅平滑经济回落趋势;反过来,由于经济调整速度慢,也制约了政策变化,“微调预调”+“稳中求进”的基调使得政策调整幅度较为轻微。他强调说,若房地产销售由于流动性依然高度紧张而出现剧烈调整;欧债危机进一步恶化,严重拉低美国经济增长,使得中国出口向下调整极为剧烈,经济基本面出现尖锐冲突的苗头,会使得政策松动力度较大。

  就目前A股市场的现状,韩广哲表示,当前A股整体估值持续在历史底部徘徊,这其实是反映了在短期经济下滑、叠加中期转型背景下,投资者对于未来较为悲观的看法,而未来A股估值会参照美日韩在转型期的经验,即随着转型的逐步推进,A股市场将迎来估值修复或者业绩推动的中期机会。

  他认为,相比2011年,明年一季度政策和流动性出现显著改善,但经济仍在下行趋势中,两者无法形成共振。因此市场不具有趋势性机会,但投资者的恐慌预期和情绪得到宣泄后,在估值的支撑下,存在阶性震荡上行的机会。市场依然需要面临年报和一季报低于预期的考验。他建议投资者半仓持股,配置确定性强低估值和确定性盈利增长的股票。


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