“年初投进去的100万元，现在只剩70多万元。”看到阳光私募公司发来的业绩报告信息，投资者王小姐有点愤愤不平：“投之前说是明星私募专业投资，怎么亏得这么厉害？”
业绩亏损、净值下滑、清盘，随着市场的萎靡不振，阳光私募行业今年的日子特别难熬。而比私募投资顾问更难熬的是投资者，他们既损失了真金白银，又打击了信心。分析人士指出，阳光私募的风险并不比其他投资产品更小，投资者不能因为某私募一段时间的光辉业绩而盲目投资，同时也不是所有的阳光私募产品都适合自己。
专业之辩 专业的投资者可能亏得更厉害，这是2011年阳光私募行业中活生生的事实。
年初，王小姐首次尝试阳光私募，选择了一位2010年风光无限的私募大佬，购买了其100万元产品。在开始的宣传中，这位大佬给王小姐的印象是似乎拥有点石成金的本领，但现实却出奇的残酷，一年下来100万元的投资只剩下70多万元，亏损接近30%。
“指数一年只跌了20%，怎么号称专业的私募基金跌得比指数还惨？”王小姐百思不得其解。
由于2009年、2010年阳光私募行业飞速发展，不少高端投资者试水阳光私募，而在2011年其中很多投资者都品尝到了与王小姐一样的苦楚。根据好买基金网的数据，截至12月22日，在374只公布净值数据的阳光私募产品中，今年取得正收益的只有17只，超过90%的阳光私募产品在2011年出现亏损，其中122只产品净值下滑超过20%，占可比总数的三分之一；亏损最高的产品今年以来净值下滑超过56%，表现远远差于同期大盘。
除了净值下滑，2011年有不少产品因跌破清盘线而强制清盘。私募排排网的数据显示，2011年以来共有153只产品清盘，其中39只为强制清算，有一只产品从成立到清盘只运营了6个月，亏损却超过30%。
在这些发生巨额亏损的私募基金经理中，有来自券商、公募基金的学院派高手，也有来自民间的草根英雄。但一年投资下来，“非常专业”的投资团队却交出非常不专业的答卷，甚至有投资者开玩笑称：阳光私募到底是专业投资还是专业亏钱？
好买基金网一位研究人士告诉记者，阳光私募是个高风险高收益的行业，今年发生重大亏损主要有几方面原因：首先，市场整体走弱，虽然指数只下跌了20%左右，但非常多的个股被“腰斩”，拖累了阳光私募基金业绩；其次，有些基金经理的风格与市场不匹配，今年中小盘股票跌幅最深，导致很多看好新兴产业推崇“买入持有”型价值投资的私募基金经理遭遇大幅损失。另外，阳光私募公司在风险控制、策略选择上也存在不同问题，导致业绩大幅滑落。
不过分析人士告诉记者，从整体表现来看，2011年阳光私募的表现依然强于大盘，截至12月22日，上述374只产品今年以来的平均表现为-16.37%，好于同期上证指数-22.7%的表现。更有呈瑞1期、金中和西鼎、泽熙5期、景良能量等阳光私募产品今年收益分别高达30.40%、13.97%、12.5%和11.92%。
投资之前看分明 2011年，阳光私募行业遭遇重大失利，整体业绩下滑导致高端投资者对其心生疑虑。
一位银行个人金融部人士告诉记者，到了2011年下半年，由于亏损巨大，长期没有赚钱效应，投资者对阳光私募信心大打折扣，他们索性不接销售阳光私募产品的活了。分析人士认为，投资者在投资阳光私募产品前，应对其风险收益有深刻理解，才能判断是否适合。
上海某大型私募人士告诉记者，投资者大可不必如此紧张，无论是横向和纵向比较，阳光私募都是不错的投资选择，不能因为一时的业绩波动放弃投资。“横向就是在各类投资工具中，阳光私募基金管理人的水平更高、机制更灵活、专业能力强，也更能为投资者创造收益。2011年阳光私募产品固然业绩不佳，但公募、券商等其他产品的业绩更差，从这个角度看，阳光私募产品的优势依然明显。”这位人士认为，除了在各类投资产品之间优势明显，从较长投资周期看，阳光私募能长期战胜市场，实现稳定收益。
王先生投资的私募产品今年也出现了10%左右的亏损，但是他并不太担心。“我从2009年就开始投资，一直持有到现在，虽然业绩有波动，但两年来的复合收益不差，我很满意。”王先生认为，他的这款产品投资风格较为稳健，虽然不能去争投资冠亚军，但能保证稳定收益，跟他自己的投资需求很匹配。
随着阳光私募行业发展，产品间的风格差异很大，适合不同需求的投资者。比如，有些私募基金经理交易能力很强，善于从市场的短期波动中捕捉投资机会，在震荡市中容易获取高收益，但同时波动风险也比较高；还有些基金经理选股能力强但不善于选时，他们的产品也许在一两年内表现不佳，但长周期里却容易挑选出黑马，要求投资者能过滤短期波动并坚持长期投资；也有基金经理十分稳健，在锁定收益、控制风险方面有独到的建树，但却无法取得很高的收益。
分析人士认为，投资之前，投资者必须对产品的风格有所了解，判断与自己的需求是否契合。一位私募基金经理告诉记者：“基金经理和投资者之间要有一个相互选择的过程，我们也要选择投资者，不是所有投资者都适合我们的产品。”言下之意，投资者应该选择适合自己的产品。
(陈光) 来源中国证券报)
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