近期伴随着债券市场复苏，债券基金整体回暖，部分债基更是业绩靓丽。

　　银河证券数据显示，截至11月18日，光大保德信增利收益债券基金A在过去6个月中净值增长率达0.58%，在同类基金中排名第5，光大保德信增利收益债券基金B同期净值增长率则为0.39%，在同类基金中排名第6。

　　除了一级债基光大保德信增利收益外，同门二级债基光大保德信信用添益近期的业绩表现也相当不错。银河证券数据显示，截至11月18日，光大保德信信用添益债券基金A在过去三个月中的净值增长率达3.78%，在同类基金中排名第2，光大保德信信用添益债券基金B同期净值增长率则为3.79%，在同类基金中排名第一。

　　今年以来，股债“跷跷板”效应并未发生，相反“股债双杀”，让债券投资面临巨大挑战，那么光大保德信旗下债券基金是如何应对市场变化的？是如何超过同类基金而获取优秀业绩的？对债市未来走势又作何判断？对投资者又有哪些建议？带着这些问题，记者本周采访了光大保德信增利收益债券基金、光大保德信信用添益债券基金基金经理陆欣。

　　调整布局 波段配置迎战债市

　　对于今年债市前三季度的走势，陆欣分析道，债市今年经历了几波较为剧烈的调整，主要是基本面出现了较大的变化所致。受去年10月以来央行持续加息影响，今年开年债市利率水平持续攀升，作为债市风向标的10年期国债收益率在今年一季度一度飙升至4.12%。到了二季度，随着经济温和回落以及对年中物价水平见顶回落预期的增强，债市对加息的反应逐渐钝化，市场开始呈现小幅反弹态势。然而好景不长，7月份持续紧张的资金面以及频发的信用事件负面报道，引发了市场大范围的去杠杆化，基金在机构持续赎回的背景下被动减仓，交易类资金也陆续退出市场，抛售的传导效应造成了债券市场经历了一轮快速、大幅的向下调整。不过，市场超调最终得到了理性的回归。9月以来，随着资金面逐渐改善以及经济基本面对债市利好信号的逐渐明晰，债市全面触底反弹，各类债券品种均出现了不同程度的上涨。

　　在今年这种大起大落的债市走势中，光大保德信旗下债基能够稳获收益，陆欣认为主要得益于基金投资组合中对高风险权益类产品的低配以及根据市场走势及时调整布局，主动对利率产品进行波段操作。比如今年7月，在媒体多次曝光各地城投债疑似违约事件以及当局对地方政府融资平台仅梳理、无治理的背景下，市场对低评级债券的担忧情绪与日俱增，保险资金也开始大量赎回流动性较好的债券基金，债市也因而经历了一轮暴跌。而光大保德信增利收益债券基金当时的投资组合中由于规避了转债品种，因此避免了较大的损失。

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