华商基金：下调准备金率缓解流动性

　　11月30日晚间，中国人民银行宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　对此，华商基金相关人士表示，本次央行意外下调准备金，将释放资金规模预计为4000亿左右，有效对冲11月存款下降的3500亿规模。本次下调准备金率超出市场预计，对银行间市场流动性缓解效果明显。从下调的时间点上看，下调准备金率更多是短期决定，受迫于资本外流压力，央行决定下调准备金率以应对资本流出压力；从对信贷的影响来看，由于12月公开市场投放规模较小，另外资金外流是持续现象，预计12月份将继续出现资金外流，信贷投放将受到影响，所以我们预计12月信贷数据不会明显增长。

　　谈到对A股市场的影响，华商基金相关人士表示，下调准备金率将促使短期市场出现明显反弹，券商和主题投资将受益，但从中期看依然不乐观。从长期来看，明年中国的银行体系将面临较大的流动性压力，由于美元的升值和资本流出，人民币将长期面临贬值压力，在这期间，我们预计央行会持续释放资金降低准备金率，从而消除负面影响，另外我们预计明年的信贷增长将继续保持小幅回落，总体上看，这将对资本市场尤其是房地产市场带来一定的负面影响。（木 文）

　　融通基金：市场或将维持震荡

　　本报讯 中国人民银行自12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。融通基金认为，此次下调存款准备金率的重要原因是通胀接近目标区间、经济增长快速下行，但基本面难以根本改善，市场仍将保持震荡，未来形势或更加复杂。并预计，明年存款准备金率仍有下调空间。（肖林秀）

　　星石投资：央行会连续下调准备金

　　本报讯 对于央行下调存款准备金率，星石投资总裁杨玲表示，预计即将公布的11月CPI可能已经控制在5%以内了，而且经济增速估计会保持一个持续下滑的态势，这种情况已经具备了货币政策正常化的条件。本次下调存款准备金对市场来说当然有一定的支撑作用。本次下调应该不是一个孤立的行为，后面很可能有连续下调准备金的动作，但要说现在政策上就会全面放松还不到时候。估计政策上还是以预调微调为主。

　　信诚基金：货币政策明年迎拐点

　　本报讯 “货币政策明年或将出现放松的拐点。不过放松的时点和幅度仍有待观察。但有一点可以明确的是，货币政策最坏的预期已经过去了。”对于大家关注的明年货币政策走向，信诚基金副总经理、首席投资官黄小坚表示。

　　他表示，目前市场已经基本处于底部区域，但随着经济增速的下降，行业估值将有所抬升，市场向上空间也不会太大。而且年底将至，流动性将现短暂偏紧。资金面还是难以发动全面的系统性行情，综合而言，近期市场仍将维持震荡走势。

　　黄小坚认为，明年市场行情将取决于货币政策放松的幅度。对2012年的行业机会，他认为将更多来自两大板块——内需关联行业以及新经济为代表的产业升级。