国家统计局公布的11月经济数据显示，2011年11月全国居民消费价格总水平同比上涨4.2%。这是自去年十月以来的CPI同比新低，环比数据也是8个月以来的首次下降。

　　此前各研究机构预测最新通胀值在4%左右，由于数据基本符合预期，所以市场并未给出明显的反应，预计今后通胀短期内下行的趋势不会改变。

　　博时基金宏观策略部认为，本次CPI 剔除季节因素后首次环比下降，主要贡献来自食品价格的下降，预计CPI环比在未来数月难以大幅攀升。同比方面，12月可能略有下降，明年1月可能受春节因素影响有所反弹，之后持续下降至年中，我们判断货币政策微调立场将会持续，资金面情况略好于年中情况，目前为止我们尚未看出通缩的可能。

　　博时基金固定收益部认为，CPI的短期下行趋势，对债市尤其是利率产品来说整体向好环境未变，但目前水平的通胀已经反映到债市的收益率上，进一步下行则需要来自经济、政策面的变化以及市场预期的变化。

　　机构来源：博时基金