市场总是在绝望之际给人希望。经历近两周的下跌后，昨日的大跌给原本就信心不足的市场再蒙上了一层阴影，因此晚间国际几大央行的联合出手救市以及中国央行下调存款准备金率的新闻分外引人注目，昨夜欧美股市的大涨和今日A股的上涨正是市场对此给出的积极回应。

　　博时基金固定收益部副总经理兼博时抗通胀增强回报基金经理章强认为，美联储联手五大央行提供流动性，并没有改变欧洲基本面和偿付问题的根本，作为利好的同时，这也释放了一个银行业危机已经足够严重的信号，因此央行们才被迫出手。章强做了一个生动的比喻，如果把欧洲银行比作酒吧里的酒客，联储如同卖酒精的，这次是把酒吧里的酒精价格降低，但不改变欧洲银行和欧猪国家仍然难以戒酒的事实。欧洲债务危机仍然是未来影响全球经济复苏的最重要因素之一。

　　博时基金宏观策略部判断，导致该准备金率下调的原因大致有两点：一是现有货币政策工具难以满足12月经济相对较高的基础货币需求。如果不调整准备金，12月的资金将异常紧张，而这并不符合货币政策“微调”的立场。二是预计11月CPI降幅较大，而经济疲弱的情况没有明显改观，通胀预期的下降给准备金率下调的操作带来了一定的空间。

　　对于未来的经济形势，博时基金宏观策略部总经理魏凤春仍然保持谨慎，他认为这次准备金的下调并不改变关于未来一段时间流动性仍然较紧的判断，该情况会持续到明年年中。他预计视外汇占款和央票到期情况，未来仍有可能下调准备金率；但到明年年中利率下调的几率较低。

　　基于短期内流动性仍然较紧的判断，魏凤春认为，目前应该适时关注成长类股票，以及确定性的主题投资，周期股目前还不足以配置，需要有持续的降存并配合经济的回升，才能真正形成向上的力量。而对于债券市场，他继续看好，并提醒投资者注意透支的风险。

　　机构来源：博时基金