11月的最后一天，市场迎来了政策面的标志性事件，即央行宣布从2011年12月5号起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%，为近三年首次下调存款准备金率。
对此，长信基金策略分析师毛楠分析认为，本次调整存款准备金率并不是简单对于外汇占款的对冲。第一，央行选在中央经济工作会议之前的敏感时点下调存款准备金率，时间点早于之前预期，政策授意的可能性大。第二，选择整体性下调存款准备金率，而非调整中小银行的存款准备金率，且在下调存款准备金率的同时上调了电价，或预示着在通胀和经济增长之间决策层已经有了比较明确的取舍。第三，本次并没有采取在公开市场逆回购和国债现金招标等偏中性的手段，和近期调控的节奏出现明显的不一致。此外，综合考虑央行三季度货币政策报告中措辞的变化，未来存款准备金率继续调低的概率在加大。
谈及本次事件对未来行业配置的影响，毛楠表示，短期看，有利于市场对于周期性股票悲观情绪的修复，但是基于货币政策的时滞（从货币到信贷需要时间）以及经济在四季度以及一季度初确定性的向下走，周期股系统性上涨仍需要时间。中期看，市场沿着通胀下行，政策放松、流动性缓解的预期路径在走，成长股和周期性行业的机会更大。
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