大成景丰作为国内第二只债券分级基金，设立于2010年10月15日。成立初按募集份额配比7:3分为景丰A和景丰B，募集资产合并封闭运作，三年封闭期满后折算为LOF基金份额。其中景丰A主要获取约定收益，为低风险品种；景丰B的初始杠杆3.33倍，为高收益高风险品种。

　　景丰A避险保值能力突出，景丰B高杠杆放大风险收益。在今年二季度债市屡创新低时，景丰A净值增长了0.97%，位列同业212只可比债券基金第十一名，避险保值优势突出；景丰B净值下跌了30.58%,单边下跌行情中杠杆放大了跌幅。然而在9月底至10月24日各利率债轮动回暖的行情中，景丰B及时捕捉反弹行情，净值增长率升至同业225只可比基金第二位。10月24日至11月3日股市及可转债的反弹行情中，景丰B净值增长率持续排名前列，二级市场价格迅速反弹了16.24%，在同类10只创新型债基的高风险份额中排名第一，表现抢眼。

　　流动性较好，具有一定的折价优势。近期反弹以来，景丰B的日平均换手率为3.75%，日均成交额2000万元左右，在同业可比的10只创新债基中排名第一。从成立以来的折价率来看，A类份额整体倾向于折价，而B类份额整体则倾向于溢价。截至11月3日，景丰A的折价率为5.57%，景丰B的折价率为9.71%，仍具有一定的折价优势。

　　券种配置以企业债和可转债为主。2011年三季报显示该基金重点配置了企业债和可转债。与同业其他9只创新型债基相比，可转债配置比例相对较高，且集中持有资质相对较好的中行转债、11海螺01、石化转债和工行转债。目前资金面相对宽松，继利率债反弹后信用债具有一定的上涨空间，可转债在股市逐渐回暖的行情下也有望继续反弹，投资环境适宜。

　　分级基金的杠杆效应是捕捉阶段反弹的利器。根据当前的市场环境及景丰B的产品特性，建议高风险短期交易型投资者可持续关注，但应注意景丰B的净值波动较大、折价变动快，对投资者波段操作能力要求较高。而景丰A收益相对稳定，适合风险承受能力较低的投资者进行配置。