上周，10月宏观经济数据发布，CPI创5个月以来新低，通胀拐点得到了进一步确认；PPI亦出现连续下跌，显示经济景气程度持续回落。

　　对此，交银施罗德权益部副总经理，交银先锋、交银主题基金经理史伟认为，在价格和需求均呈现回落的趋势下，市场对于价格的担忧开始逐渐转向对于经济下滑以及低端劳动力就业情况的担忧，平衡通胀和就业对居民生活的影响将成为四季度的基调，无论从财政政策还是从货币政策的细微变化来看，政策微调的迹象开始显现。由于债市可能已经经历底部，这也意味着整体流动性情况持续恶化的可能性不大。在上述预期下，股市于10月底开始一轮估值修复行情，这也意味着整个市场的估值体系在目前的流动性下得到了支撑。不过，随着股指修复的完成，未来的投资机会仍将在个别盈利超预期的企业中。另外，PPI和企业利润的回落将可能会在四季度乃至明年一季度持续，所以在流动性预期和企业盈利现实中，整体市场仍可能会有不断的反复。在不断的反复中，能保持盈利超预期稳定增长的企业，无论属于周期类或非周期类行业，将是需要寻找的真正成长性公司。