报告认为，国内经济增速放缓、通胀回落的趋势较明显，政策转向开始出现微妙变化，尽管包括房地产在内的调控落实仍被管理层所强调，但具有针对性的结构性措施，有助于缓和部分矛盾和投资者对经济前景的过度悲观预期，因此有利于市场出现修复反弹行情，但从大环境看，市场反转趋势的形成还需要等待更多有利因素。
具体到基金投资组合的构建，建议基民在经济需求尚未重启、反转趋势尚未到来之时，仍可以稳健型品种作为核心配置，同时考虑到政策结构性调整可能给市场带来的阶段投资机会，组合达到攻守兼备的效果。
报告结合基金的股票仓位、绝对收益能力、风险调整后收益能力、保本收益能力等方面进行综合评价后，建议投资者选择稳健型品种时，可从风险收益水平角度关注配比效果持续较好的品种。如大摩资源(163302,基金吧)、富国天源(100016,基金吧)、嘉实增长、诺安配置、国投稳健、富国天成(100029,基金吧)、华安配置、鹏华成长(206001,基金吧)、华安动态等基金具备中长期优势。
此外，结构性放松的措施也带来相关投资机会，包括新兴产业、文化产业近期已经被着重强调。从三季报来看，招商行业、东吴新经济(310358,基金吧)、华商阿尔法持有相关主题相对较多。
另一方面，经过一定的调整，部分行业已具有较好估值安全边际，随着政策面发生微妙性变化、流动性改善，除了具备较好的防御性也逐渐具备进攻性。比如银行业以及政策利空释放、低估值的煤炭行业、可选消费中的汽车、反弹中有基本面改善预期的券商等也可以适当关注。相关基金如广发内需、东吴行业(580003,基金吧)、鹏华价值、广发小盘(162703,基金吧)、景顺治理(260111,基金吧)等。
报告同时提及，场内交易的高杠杆基金产品由于是把握反弹的较好工具，经过前期“去溢价”的过程，多数溢价率已明显回落，高风险偏好的投资者可侧重关注银华锐进、国泰进取等。 （马燕）
(责任编辑：张楠)
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