在通胀和经济结构转型压力下，主动性政策收缩成为今年宏观政策的主基调，股票市场也出现了大幅波动。面对这种困局，对经济转型和产业发展的思考，会为我们提供一些投资思路。

　　从政策导向来看，可能的发展路径是依靠产业升级和“战略新兴产业”来完成经济结构的全面转型。但全面转型还处在孕育和发展阶段，道路漫长而曲折，主要体现在：（1）从目前上市公司的利润结构看，垄断行业、金融和房地产的利润占比巨大，这种格局如果持续，不可避免的结果就是产业的空心化和经济的虚拟化；（2）“中国制造”过去依赖的原材料和人工成本优势大大降低，而缺乏核心技术、产品创新能力、对仓储物流、营销渠道的掌控、信息管理等弊端，在激烈的国际竞争中日渐明显；（3）新兴产业无论是技术、规模、还是盈利能力依然比较脆弱，大部分处于培育期和发展期。

　　中国依靠低成本竞争优势这条道路已基本走到尽头，要保持经济的持续快速发展，必须通过传统产业升级和新兴产业的发展，创造出新的需求和市场，提高价值创造能力，从而提升经济活力。

　　尽管转型和科技创新之路比较艰难，但也充满希望。一方面，我国经过多年的技术累积，具备产业升级的实力；另一方面，我国人口结构中受过高等教育的人群比重逐渐提高，将为技术创新和产业升级提供更充裕的高素质劳动力供给。在通胀得到有效控制及对房地产、基础建设投资的控制情况下，传统产业的升级和新兴产业的发展，必将更多地得到政策的扶持和资金的支持。从国外经验看，经济结构的调整不会在经济扩张的阶段发生，而是在衰退的痛苦中产生，中国似乎也不能例外。

　　技术的革新和应用是产业升级的重点，也是经济转型成功与否的关键。传统产业升级和新兴产业的发展是相互依存、相互促进的，传统产业对高效节约、清洁、自动化关键性技术的吸收，自主创新发展核心技术对内生效率的提升，成为产业升级的关键要素。

　　我们相信，在国家强调技术创新和经济转型的大背景下，无论是传统产业还是新兴产业，在未来都会产生许多具备良好成长性的企业，特别是那些在市场广度、技术深度、产业宽度和政策强度等方面具有优势的企业，以技术的革新和应用为标准的成长性投资，是未来几年非常有效的方式。 　（作者系华安创新基金经理，华安科技动力基金拟任基金经理）