骆泽斌：市场确实不太好，指数跌了不少，但市场估值也低到历史低位，虽然市场仍然会有反复，但那些业绩确定性强，估值有安全边际的优质公司还是值得投资的。

　　记者：你觉得这类企业有什么特点，投资者怎么挑选？

　　骆泽斌：今年看食品饮料、商业旅游等板块，表现突出。刚过去的黄金周实现的1458亿元旅游收入和近7000亿元的零售和餐饮企业销售额也可以提供依据，消费正在成为中国经济发展的第一动力，根据WIND数据统计，从7月1日到9月30日，全部可统计的股票型基金平均收益率为-12.27%。然而弱市当中，却仍有15只基金取得了正收益，观察这些获得正收益的产品，正是重仓“大消费”板块的投资策略立下了汗马功劳。中国经济必将逐渐从工业化起飞阶段向大众消费时代迈进。这也是近年来国家一直在强调经济结构转型的原因。

　　记者：今年上半年消费板块也跟随大盘一起调整，怎么看这个现象？

　　骆泽斌：目前从消费品对周期品的估值溢价角度来看，确实算不上便宜，但是更要考虑这后面变化的原因，目前来看这一变化有其合理性。未来对宏观经济的预期仍不明朗，周期性行业并没有出现确定的投资机会，而一些消费类公司仍面临风格切换带来的估值压力，但随着时间的推移，这种情况将会逐步好转，此类公司的估值溢价仍将存在。

　　另外，从消费品估值本身来说，目前仍处于合理的水平，随着业绩的增长和估值切换，明年仍有可能取得一定收益。在今年内忧外患的市场环境中，中国经济有望迈入基于转型和内需的新经济(310358,基金吧)周期，受通胀高企不下的压力，市场仍然表现为结构性的投资机会。

　　记者：消费行业涵盖面很广，怎么精选最具投资价值的股票？

　　骆泽斌：相对而言，医药、品牌服装、食品饮料等子行业面临的潜力更加显著。从中长期来看，老龄化问题是一个无法回避的发展趋势，能够直接受益于老龄化趋势的行业就是医药行业。虽然医改过程可能会有波折，但中长期来看发展空间很大；而品牌服装在国内的发展潜力也不容忽视，品牌服饰公司对上下游议价能力突出；食品饮料目前主要的权重在于白酒，名酒具有无可比拟的提价能力，而国人的消费习惯短期还很难改变，这也为该行业的持续发展奠定了基础。 本报记者 张建华D052

(责任编辑：张楠)

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