由于本周一起各大银行上缴准备金,市场资金趋紧,本周债券市场表现欠佳,银行间债市现券收益率短端上行,但中长端相对稳定,10年国债回落到3.78%的水平。本周交易所市场下跌,信用债缩量较为严重,其中,上证国债指数涨0.03%,成交0.62亿元;上证企债指数上涨0.05%。
公开市场方面,本周二,央行在公开市场上发行1年期央票10亿,发行利率维持不变,发行利率为2.3437%;周四发行的10亿元3月期央票,中标收益率连续第6次持平于1.8131%。而银行间债市央票到期收益率曲线显示,3月期央票最新收益率为3.2939%,较发行收益率高逾148个基点。三年期央票再次停发。本周到期资金280亿,因此公开市场实现净投放260亿元。
一级市场方面,本周五, 财政部招标发行200亿91天国债,实际认购167.6亿,中标利率为3.68%,高于此前市场的普遍预测,而银行间市场上,3个月国债的市场收益率约为3.05%。这主要由目前资金面偏紧,短债蒙受的抛压较大,加之本期债券供应量大,故部分流标。
本周债市表现较为分化,受个券异动影响,沪深股市震荡下行和央票利率持稳等因素也有利于债市表现,年底前资金异常紧张则令债市承压。银行间货币市场资金面骤然收紧,导致回购利率攀高,短券收益率随之走升,同时令此前稍有回暖的中长券走势承压。这周债券短端在大幅上行后,收益率曲线平坦化趋势明显,在这种情况下,考虑到市场通胀预期继续演进和政策风险对收益率曲线长端的影响,不排除债市收益率可能有再度从平坦化向陡峭化转移的趋势。总体来看,债券市场仍面临调整压力,新年之前很可能延续盘整格局。(天治基金固定收益团队)
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