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当我们回顾2009美国共同基金时,无论是基金类别还是单只基金,关注的焦点都无法逃离新兴市场。另外,小盘股成为市场赢家,能源、大宗商品和科技股也是市场的大热门。
2009年表现最好的基金类别当属拉美股票基金。截止到2009年12月27日,该类基金2009年平均上涨了112%,不仅在国际股票基金中出类拔萃,也战胜了行业基金、大宗商品类基金等所有基金类别。接下来表现最好的第二和第三基金类别仍然属于投资于新兴市场的:多样化新兴市场涨幅为72%和亚太(不包括日本)股票基金上涨了69%。
这些令投资者心跳加速的数据后面暗藏着两个因素。
首先经历了2009年初进一步的恐慌下跌后,全球金融系统滑到了悬崖的边缘,灵敏的投资者嗅到了市场即将回升的气息,政府部门采取的挽救措施给市场和经济提供了稳定的基石,他们迅速把资金配置到那些曾经最为危险的区域:金融股和杠杆类债券等。
第二,中国经济的迅速复苏大幅领先于欧洲和美国等经济体,不仅给市场带来惊喜,也注入了信心。上述基金类别的丰厚收益也反映了中国经济的巨大成长潜力和其对大宗商品的持久需求。这些因素推动投资者买入中国股票和其他新兴市场股票。
进一步分析投资风格对业绩的影响,2009年成长风格胜于价值,小盘击败大盘,无论是美国还是其他市场都如出一辙。09年国际中小盘成长基金整体上扬了48%,而国际大盘平衡和国际大盘价值都只上涨了30%左右。
基金的表现从侧面反映出以下变化趋势。例如,克莱默国际成长(Calamos International Growth)09年回报达到57%,居同类的国际大盘成长基金前列。该基金持有大量的新兴市场股票,包括拉美和亚洲股票,而这些新兴市场09年涨势如虹。与此同时,该基金在传统的成熟市场采取低配策略,完全避开日本市场。
当新兴市场和小盘股引领市场时,投资于国际市场的指数基金遭遇逆风。这些指数基金很多都跟踪MSCI EAFE指数,但该指数几乎排除了新兴市场,仅在香港和新加坡有少量的覆盖,并且集中在大公司上。可以看到富达斯巴达国际指数基金09年只有28%的回报率,仅为同类的克莱默基金的一半。
另一只投资更为分散的指数基金,先锋富时全世界不包括美国指数基金(Vanguard FTSE All-World ex-US Index)表现则更为亮丽。该基金在新兴市场和加拿大都有着较高的仓位比重,其09年上涨了39%,处于同类基金的前四分之一。
但是冒险并不一定带来收益,09年一个投资热点就是前沿市场(“Frontier” markets),可以说是新兴市场中的新兴市场,如海湾国家、越南和肯尼亚,都是风险极高的市场,投资于这些市场的基金成为多样化新兴市场基金中表现最差之一。
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