A股行业涨跌幅（证监会行业分类标准）：

　　上周经济事件回顾1——温家宝接受记者专访

　　国务院总理温家宝12月27日在北京接受新华社记者独家专访时表示，明年（2010年）的投资力度不减，但其内涵要发生变化，就是要更加重视发展社会事业，更加重视技术创新，更加重视节能减排。温总理说，过早地把我们刺激经济的政策退出的话，就可能造成前功尽弃，甚至使形势发生逆转。总理表示，下半年，我们开始考虑从对产业的科技支撑，着手研究培育新的经济增长带，特别是新兴的战略型产业。世界上都在考虑占领科技的制高点，也就是占领新型产业的制高点，这些才真正决定着一个国家的未来。

　　温总理本次谈到的观点主要分以下几个方面：

　　关于房价：中央目前对房地产的做法可以用“打击投机、增加供给”来概括，即增加关乎民生的低端房的供给，而打击高端房的投机。

　　关于物价：温总理在物价方面谈了四点。1）国际大宗商品的传导。2）大量货币投放。3）“翘尾”因素。4）目前通胀并不高。我们认为这四点向我们传达的信息是，对通胀问题不用担忧，中央可以很好的管理通胀预期。

　　关于投资：对投资的指导方向是“力度不减，内涵变化”，实际上是更加注重民生、环保和技术创新，这些不但需要政府政策支持，而且大部分需要政府去做，因此，这也决定了明年的政府投资仍不会低。

　　关于户改：户改是为了去除大量农民工和低收入者的后顾之忧、加快城镇化的措施之一，最终目的是为了增加消费，这和中央经济工作会议对消费的支持也是一致的。

　　关于汇率：目前人民币又面临一定的升值压力，我们认为，在出口复苏的到确认之前，人民币仍要以“稳”为主。温总理的谈话也向我们传递了这一信息，即人民币不会在外界压力下升值，是否升值要看中国的经济复苏情况而定。

　　上周经济事件回顾2——中央农村工作会议召开

　　中央农村工作会议于12月27-28日在北京召开，会议讨论了《中共中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基础的若干意见（讨论稿）》，传达了2010年农村工作义加大统筹城乡发展力度、记一步夯实农业农村发展基础为主题的基调。城镇化和新农村建设将是2010年“三农”工作的着眼点。2009年粮食产量预计为10616公斤，同比增产46亿斤。2010年粮食生产目标为：坚守18亿亩耕地红线，保持粮食产量稳定在1万亿斤以上。

　　上周经济事件回顾3——上海房地产市场健康发展意见发布

　　12月29日，上海市政府办公厅转发了市住房保障房屋管理等五部门《关于上海贯彻国务院常务会议精神进一步促进房地产市场健康发展的实施意见》，从税收信贷政策调整、加大普通商品住房供应、加快推进住房保障、加强市场监管四方面采取措施，遏制地价、房价过快上涨。

　　我们认为本次《意见》在调控的内容和力度上均未超出此前市场预期，而“靴子落地”有利于稳定市场对未来的预期。从税收方面看，营业税完全按照此前中央的意见执行；1％的契税优惠的享受范围从所有购买90平米以下的普通住房缩小为首次购买90平米一下普通住房；所得税豁免范围从转让持有2年以上家庭唯一用房缩小为转让持有5年以上家庭唯一用房。

　　信贷方面，对于首次购买和改善性购房需求继续支持，更加严格的界定二手房和严格二套房管理。被认定为购买第二套普通住房用于改善性居住的居民人口享受7折贷款利率和最低首付20％的优惠政策，不过按《意见》要求，需要提供人均住房面积低于本事平均水平证明。不过由于细则中对于如何界定和管理二套房贷并无具体规定，对如何通过信贷严格控制投机性购房作出具体表述，我们认为这些方面很能成为政府根据市场情况具体调控力度的后手。

　　土地供应方面，通过控制商品住房项目单宗土地出让面积，加强土地出让收支管理，加大闲置土地清理，提高土地利用效率，优先满足保障性住房土地供应，并增加普通商品住房土地供应。

　　政府重申了到2012年建设2000万平方米、约30万套经济适用房的计划。此外，计划到2012年建设30万套，约2000多万平方米动迁安置配套商品房。

　　总体而言，我们认为上海对中央地产调控精神的落实措施基本在市场预期之内，结构性的组合拳综合体现了对首次和改善购房的支持、对民生的保障以及对投资的抑制。伴随地方政府房地产调控政策逐渐落实，市场对政策的预期将从此前的恐慌和不安走向稳定。

　　上周经济事件回顾4——限售股转让征税

　　自2010年1月1日起，对个人转让限售股取得的所得按照20％的比率征税，该政策将明显增加限售股减持的成本，从而有效降低大小非减持压力。目前A股仍有将近90亿的限售流通股，根据WIND统计，2010年是限售股解禁最高的一年，总解禁市值将达到60亿，略高于2009年的52亿。虽然去年52亿的限售股并未对市场构成较大的影响，主要是因为经济复苏和流动性充裕对市场的推动作用要远远高于限售股的压力。但今年经济环境有些不同：首先，经济在复苏的初期阶段对市场的影响往往是最大的，但这个时期已经过去；其次，经济复苏已经包含在当前股价中，未来经济虽然会保持较高的速度增长，但能否持续超预期很难说（尤其是下半年），就目前来看概率较小；第三，明年的信贷投放高峰应该在上半年，下半年政策调控的概率较大。所以，就经济环境而言，今年的股市收益率要明显小于去年，在这个前提下限售股解禁的冲动要更强，因而针对限售股转让征收所得税的政策无论从资金层面或心理层面都会对市场构成利好。

　　展望今年一季度，我们认为出口有望成为经济基本面的超预期因素，带动中国经济向好；股市的流动性环境相对有利；股指期货将助推周期类大盘股在一季度取得超额收益。

　　板块选择上，看好出口＋上游资源，以及金融产品创新。首选有色、煤炭、电子元器件、金融，房地产板块在政策影响下的调整也使得今年的房地产投资取得超额收益成为大概率事件。