1月21日,国家统计局公布去年12月份和2009年全年宏观经济数据。从公布的2009年GDP（国内生产总值）数据来看,今年一季度GDP比上年同期增长6.2％,第二季度GDP增长7.9％,第三季度GDP增长9.1％,第四季度GDP增长10.7％。

　　国联安基金指出,经济的增速呈现逐季回升的“V”形反转走势,尤其是去年四季度,GDP（国内生产总值）出现了两位数的高速增长,中国经济重新回到快速增长的轨道。

　　国联安基金分析,从拉动经济增长的“三驾马车”来看,虽然投资增速从去年四季度起逐月回落,但是绝对数字依旧很高。2009年全年的城镇固定资产投资增速为30.5％,预计2010年投资增速将会“降中趋稳”,全年保持在25％左右。

　　此外,值得一提的是,出口增速在去年12月份出现当年年内首次转正。国联安基金公司认为,随着海外经济的复苏和补库存的延续,预计出口环比（比上月）向好的趋势在今年一季度有望持续。经济数据还表明通胀预期增强,但是通胀依旧比较温和。

　　数据显示,2009年全年居民消费价格（CPI）比上年下降0.7％;当年11月份同比（比上年同期）涨幅由负转正,当月上涨0.6％;当年12月份上涨1.9％。

　　泰达荷银基金认为,2009年12月份通胀出现明显的跳升,特别是上游原材料价格涨幅超越CPI增速,增速超预期。这将会压缩制造业的利润空间,并使全社会的通胀预期进一步增强。

　　通胀预期增加了基金对加息的预期。天治基金公司昨天称,基于目前的宏观经济形势,2010年国内经济增速达到9.5％,其中投资增速为23％,消费增速为17％,出口增速为20％,CPI增速全年为3.5％;基于较高的通胀压力,加息可能提前,二季度加息的可能性很大,预计全年加息2次左右。

　　不过,多数基金公司认为,CPI的上涨主要由食品拉动,恶劣的严寒天气使得蔬菜价格出现了快速上涨,但猪肉和粮食上涨温和,预计未来发生高通胀的可能性不大,随着天气的好转,蔬菜价格应会出现比较明显的回落。

　　对于经济增长与通胀可能并存的情况,博时平衡配置混合基金经理皮敏认为,GDP的“保八”从之前的经济运行中已基本确定,当前的主要问题不是“保八”,而是注意观察经济是否有过热的苗头。

　　他提出,CPI在短短三个月内从负增长变为快速上升,证明了市场的通胀预期正在逐步加强。如果投资、物价继续恢复上涨,CPI也面临上升的压力。今年一季度,CPI的同比（比上年同期）增幅有望超过一年定期存款利率,可能出现负利率局面,届时货币政策会面临更大的压力,不排除加息的可能。从结果来看,今年的整体流动性可能会比2009年要差。

　　关于股票投资,博时裕隆基金经理孙占军判断,从中期看,通胀由预期到现实,将逐渐演变出新的投资主题,可重点关注煤炭、黄金、化工、钢铁等通胀受益类行业。

　　关于固定收益投资,皮敏判断,在宏观政策紧缩之前,债券市场将较难出现系统性机会。如果宏观经济出现过热,宏观政策随后将会收紧,紧缩之后,债券市场可能存在一定机会。另外,高票息和收益率比较高的信用债也有一定投资价值。

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