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1. 解禁+调整导致行业低配: 2009年四季度末基金持有金融保险业(证监会行业分类)市值为4578.5亿元,占其全部持股市值的24.43%。由于工行限售股解禁,整个金融保险股的流通市值从三季度末的24147.9亿元大幅上升到四季度末的41137.26亿元,占全部股票流通市值的比例上升到27.51%,由此导致基金对金融股低配。另外,2009年四季度末基金整个持股流通市值比三季度末上升了23.08%,而基金持有金融股流通市值只上升了18.46%,导致基金持有金融股市值占其全部持股市值的比例从2009年三季度末的25.38%下降到四季度末的24.43%。
2. 银行股:四季度末基金持股占流通股比例最大的两只银行股分别为兴业银行和深发展,比例分别为28.5%和25.6%。基金持股占流通股比例上升最大的两只银行股分别为宁波银行和深发展,分别上升3.5和2.4个百分点。该比例下降最大的是工商银行,这主要是因为工商银行2360亿股非流通股解禁所导致。
不考虑工商银行,该比例下降最快的是浦发银行和华夏银行,分别下降4.05和3.6个百分点。
3. 保险股:四季度末基金持有的中国平安、中国人寿和中国太保占其各自流通股本比例分别为21.86%,12.47%和9.77%,相比三季度末分别下降了4.14、0.19和0.5个百分点。
4. 券商股:四季度末基金持股占流通股比例最大的三只券商股是海通证券、中信证券和国元证券,持股占流通股比例分别为13.99%、11.02%和3.85%,相比三季度末分别上升9.44、3.6和3.85个百分点。另外四季度末基金持有吉林敖东、辽宁成大和中山公用的股数占其流通股数的比例分别为16.02%、14.72%和27.85%,分别比三季度末上升4.1、2.94和11.27个百分点。
5. 其他:四季度末各有一只基金持有陕国投和安信信托,扭转了三季度末无一基金持有信托股的局面。
另外,四季度末没有基金重仓中国中期,但持有中大股份的基金有10只,持股占流通股比例达到9.34%,远高于三季度末2.71%的持股比例。
下阶段金融股投资策略建议:券商股成为基金在2009年四季度最为关注的版块,其原因主要是当时对股指期货和融资融券推出的预期以及广发证券借壳延边公路将获得成功的预期。目前看这些预期已经陆续兑现,但是在当前股市不确定性较大的情况下,券商股的表现并不理想。我们认为政策的短期紧缩不改证券市场在不断创新下大发展的趋势,建议继续超配券商股,并择机配置保险股和银行股,把握其交易性投资机会。
说明:本报告中的分析是根据基金季报重仓股数据做出的,没有列入基金重仓股的金融股数据未纳入统计,请在使用中注意。另外我们对行业流通市值的计算是针对整个市场,并不局限于沪深300样本股。天相投资顾问有限公司
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