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尽管业内普遍认为2010年基金投资应“重股轻债”,但债券基金作为一种低风险、低收益的基金,在振荡市中依然适合作为资产配置的一部分。分析人士认为,2010年一级债基比二级债基更有机会。从业绩比较上看,一级债基中,老基金可考虑华富收益增强,次新基金可考虑华商收益增强。
债基业绩分化明显
据银河证券统计,2009年64只普通债券型基金(一级)中,纳入统计口径的35只基金平均业绩为4.73%;53只普通债券型基金(二级),纳入统计口径的24只基金平均业绩为5.83%。业绩最好的超11%,最低的出现负收益。
业内人士分析,债券基金收益分化主要是出于结构性原因。从市场表现看,信用债与可转债领涨市场,而国债与金融债则相对受到压制。另外,由于债券型基金管理费是按日计提,即使债券价格不涨也不跌,净值也是要下降的,即当日的收益率为负值。但是债基作为一个低风险产品,还是值得长期关注,但是资金量小的中小投资者可以不考虑配置,毕竟对资产收益的贡献率太低。
一般来说,债券价格与市场利率变动成负相关。如果市场进入加息通道,债券收益率曲线会上升,但债券价格下降,那么债券型基金的净值将直接受到影响。
一级债基更有机会
对于2010年债基类别选择,银河证券基金研究中心王群航认为,“如果年内加息实现,纯债基金就会受到很大影响;因为和股市挂钩较为密切,二级债基也不被看好;可以参与一级市场投资的一级债基才具备配置价值。”
何谓一级二级债基?在债券型基金当中,对于多出的那“不足百分之二十的基金资产”,如果将其继续投资于债券市场,则相关基金就是“纯债基金”,否则就是“非纯债基金”,即它们可以投资于股票市场。对于“非纯债基金”的三级细分主要是围绕着那“不足百分之二十的基金资产”的投资方向来进行,“非纯债基金”的业绩排名主要受这部分收益影响。在“非纯债基金”里,按照“只能够投资股票一级市场”和“可以投资股票二级市场”这样两个产品设计上的普遍性差异,简称分别为“一级债基”和“二级债基”。
一级债基中,华富收益增强和华商收益增强值得关注。根据银河证券2009年业绩统计,华富收益增强债券A和华富收益增强债券B的业绩增长为11.90%和11.43%,在纳入统计口径的基金中排名第一。华商收益增强紧随其后,华商收益增强债券A和华商收益增强债券B业绩增长为9.79%和9.27%。
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