国信证券周琦:
国泰估值优势创新正当时
对比市场上现有的杠杆基金,国泰估值优势分级基金与规模最大的长盛同庆分级基金结构最为相似,仅在分级的初始配比上略有不同,均针对保守型和激进型投资者划分优先和进取两类基金份额,合并募集后按比例分别上市交易且封闭期内不进行收益分配。
此次国泰发行此款分级基金,虽然在创新性方面不及国投瑞银的瑞和分级基金,但从已有三款分级基金的募集情况看来,市场上对长盛同庆杠杆基金的认可度最高,国泰选择创新基金日益成熟的阶段发行市场认可度较高的分级基金,不仅丰富了旗下创新型基金产品线,更有提前占领创新基金市场份额的战略意义。
海通证券单开佳:
国泰估值优势特征更鲜明
国泰估值优势可分离交易股票型基金既包含了市场上现有的一些杠杆基金的优势又具有自己的独特性。
首先分级结构符合多层次投资者的要求。在封闭期末,国泰估值优势的净资产优先分配国泰优先基金份额的本金及约定应得收益,即国泰优先为低风险且预期收益相对稳定的基金份额;国泰估值优势在优先分配国泰优先基金份额的本金及约定应得收益后的剩余净资产分配予国泰进取基金份额,即国泰进取为高风险且预期收益相对较高的基金份额。
其次,更高的固定收益回报,更大的杠杆放大比例。国泰优先基金份额约定年基准收益率为5.7%,其对应收益分配金额采用单利计算,年基准收益率及收益均以基金份额的认购面值为基准进行计算;在封闭期末,当国泰估值优势基金份额净值超过1.6元时,即基金份额总收益率超过60%,则再次将基金份额净值超出1.6元的超额收益部分的15%分配予国泰优先基金份额;在封闭期末,国泰估值优势基金净资产优先分配予国泰优先基金份额的本金及约定应得收益后的剩余净资产分配予国泰进取基金份额;在封闭期末,如国泰估值优势基金净资产等于或低于国泰优先份额的本金及约定应得收益的总额,则国泰估值优势基金净资产全部分配予国泰优先份额后,仍存在额外未弥补的国泰优先份额本金及约定收益总额的差额,则不再进行弥补。
再次,结构清晰,便于投资者理解。国泰估值优势基金整体思路简单,基金净值计算便利,便于投资者快速判断当前产品的杠杆,指导相应的投资策略。
最后,ROIC策略对行业选择有指导作用。根据我们的实证分析ROIC作为一个长
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