|
上周A股市场受到消息面影响出现了较大幅度振荡。股指期货推出使投资者憧憬大盘股利好效应,但周三准备金率上调又使蓝筹股遭到意外打击,市场风格转换仍不明显。而从基金操作来看,政策变化显然加剧了基金对后市判断的分歧,上周基金仓位有所下调,不少基金都采取了主动减仓操作。不过,我们仍然认为融资融券和股指期货的推出是市场制度的完善,将会大大提升市场对大盘股的需求。投资者后期仍然可以重点关注两类基金。一是指数型基金,特别是沪深300指数。二是大盘蓝筹风格基金,尤其以重仓银行板块为主。
中国证监会新闻发言人1月8日表示,国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。股指期货和融资融券业务最终获批,指数基金和大盘蓝筹风格基金无疑将成为直接受益者。首先,普通指数型基金的投资目标是为了追求跟踪误差的最小化,但由于基金本身所存在的费用、交易成本等因素,使得指数基金无法完全跟上指数的涨跌。而股指期货推出后,利用股指期货,指数基金可以通过杠杆效应使用一小部分资金去做多股指期货合约,等到资金到账后平仓,从而可以降低基金的跟踪误差,实现最大程度的盯住指数。其次,由于股指期货跟踪的标的指数是沪深300指数,预计沪深300指数中的权重股配置性需求将加大,再加上蓝筹股基本面本身又稳定,估值偏低,有助于蓝筹股行情的启动。美国、日本等成熟资本市场的经验也表明,股指期货推出前夕,其标的指数成分股通常都会有表现。因此,相关的基金也将受益于这场蓝筹股行情。当前市场上大盘蓝筹风格基金主要有两类:一类是均衡配置型大盘蓝筹股;另一类是重点配置银行股。
1月16日,中国人民银行研究局局长张建华在北京表示,央行提高存款准备金率调控货币总量并非货币政策紧缩的标志,只是为了对冲额外投放的货币。因此,短期内,基于市场对政策的反应总体将维持振荡格局,而随着股指期货推出的“脚步”越来越近,未来大盘蓝筹股行情仍值得期待。
|
【