作为一位在全球资产管理行业打拼了至少十多年的老兵，安本（Aberdeen）资产管理中国股票投资主管姚鸿耀对中国基金业的发展有着客观的理解。

　　“中国基金业还很年轻，历史不过12年，还有很大的发展空间。”姚鸿耀说。但是，很重要的一点是，任何基金产品都要基于投资的原则，要考虑到底适不适合投资人，不能一味追求“好卖”。

　　中国要大幅加息很难

　　基金周刊：中国前不久意外上调存款准备金率，引发了国内外对于中国将启动紧缩的担忧，对此您怎么看？

　　姚鸿耀：总体上，我们并不认为，中国今年会大举紧缩，因为还要顾忌到经济增长，特别是出口。

　　对亚太地区包括中国来说，今年境外的需求情况依然不十分清晰，出口情况不明朗。在G3（美欧日）经济体中，复苏力度并不乐观，很多国家仍在经历去杠杆化的过程。加上还有迪拜、希腊和西班牙等等国家的债务问题，都使得外部经济复苏的前景增添了很多不确定性。有可能这轮低水平复苏要持续一到两年，才能回到2006年、2007年时的水平。

　　在这种情况下，亚洲经济体，包括中国，在货币政策调整方面不可能过度紧缩，更可能是“灵活性”地收紧银根，逐渐收回经济中过剩的流动性。

　　另一方面，在美国利率没有上调前，中国很难大幅加息，因为这会带来人民币升值的更大压力。

　　从这个角度说，中国货币政策今年面临很大的挑战：一方面要确保信贷不能过热，同时又要防止政策过紧，影响到经济增长。所以，当局只能逐步回收流动性，不能急刹车。

　　通过年初意外上调准备金率，当局也发出了一个明确提示，今年的信贷不会再像2009年那样宽松。

　　今年A股仍有望实现正回报

　　基金周刊：那么这对股市来说意味着什么？您对今年亚洲市场特别是A股的预测如何？