|
本周市场跌宕起伏,融资融券和股指期货获通行证,但市场风格并没有如预期中发生转换,投资者对流动性的担忧起了主导作用,周二央行出乎预料的宣布提高存款准备金率,引起市场更大的波动。政策退出的冲击使A股依旧处于震荡格局中,我们判断A 股市场在经济与政策处于博弈阶段的背景下,总体上仍然会是一种震荡格局。在短期政策收缩超预期的情况下,在配置上建议投资者更注重相对的安全性,对于一些配置高估值行业较多的基金需加以谨慎。下周起基金四季报陆续披露,投资者可以更多关注基金最新组合情况以进行调整。
本周融资融券、股指期货有了实质性的进展,对于基金投资可以从以下几个方面进行关注。首先,ETF、封闭式基金作为抵押物具有较明显的折算优势,90%和80%的折算率使其具备一定的吸引力;其次,股指期货的推出使得利用封闭式基金实现套利成为可能,但需要注意的是,传统封闭式基金到期年化收益率通常是处于6%±2%核心区间上下波动,在所能提供的安全边际有限的背景下,此类金融创新难以引发传统封基市场质变,但有望提升市场交易的活跃程度;最后,从金融创新标的的选择上来看,大盘蓝筹股在股指期货、融资融券推出之前的阶段配置性需求会加大,可以重点关注由此可能受益且具有估值优势的大盘蓝筹风格的基金。
本周封闭式基金表现突出,融资融券落定的消息使得可以作为融资融券标的物且具有折算优势的封闭式基金整体涨幅超越市场,高折价率的基金本周领涨,剩余期限3~5 年的具有较大折价弹性空间的基金产品从金融产品创新的角度具相对优势,投资者可以根据折价波动情况继续把握投资机会。下周起基金披露四季报,封闭式基金分红能力或将明朗,前来看封闭式基金折价率并不具有较强吸引力,建议中性配置下适当把握分红波动或者全年分红进一步明朗的系统性机会。国金证券股份有限公司
|
【