新年第一周市场的走势出乎很多人的预料，当投资者还沉浸在09年的丰收喜悦中时，市场已经悄然调整。记得去年年底券商和机构投资者几乎清一色看好今年上半年市场的走势，而对下半年走势较为担忧。理由也很简单，2010年上半年宏观经济和企业盈利水平都继续向好，而下半年则由于通胀导致的调控及政策退出使得经济出现回落。貌似很有道理，但这种判断实际忽略了一个很重要的前提，即大家都能看到未来可能出现的问题，但又不能在运行过程中提前进行干预。这在现实生活尤其是资本市场中其实是个悖论，能够提前预期的结果，未来往往不会按最初的预期发生。就如博弈论所言，参与竞争或对抗的主体，为达到各自的目标和利益，必须考虑对手的各种可能的行动方案，并力图选取对自己最为有利或最为合理的方案。资本市场博弈的特征尤为明显，如果因为他人的行动而影响自身的行为，那么结果往往会得不偿失。

　　投资与其说是一门科学，倒不如说是一种艺术，一种行为艺术，很难通过确定的数量和公式来逻辑推导市场的走势，它需要智慧、经验、勤奋、及历史人文和科学的综合能力，尤其需要有良好的心态。

　　易方达积极成长、易方达中小盘基金 基金经理 何云峰