11日，市场并未出现投资者期待的风格转换，大盘蓝筹股高开低走使预期中的“抢筹”行情落空。对此，部分基金经理认为，大盘蓝筹股基本面上的“硬伤”是市场风格转换未成的主要原因，这有待三四月年报超预期才能化解。

　　权重股受压 风格未能转换

　　11日是股指期货和融资融券获批消息公布后的首个交易日，深沪两市纷纷高开，权重股板块涨幅居前。此后市场震荡回调，最终沪深300指数仅以0.06%的涨幅报收。此前许多投资者预期融资融券和股指期货将大幅度推高A股的情况并未出现。

　　“市场的高开低走明显低于我们预期，也说明投资者认为宏观经济还存在诸多不确定性，大资金不敢扑到银行、地产等大板块上，只能继续在中小盘股上寻找机会。”北京一位基金经理表示。

　　嘉实基金首席策略分析师陈李分析认为，目前市场对于主流板块心存疑虑，房地产行业的调控政策不断推出，银行股也面临再融资和政策压力，钢铁则存在价格波动压力，这些“硬伤”导致市场没有借助股指期货和融资融券推出的“东风”完成风格转换。

　　海富通基金也认为，权重股已经经历相当长一段时间的滞涨，这是因为投资者对于市场流动性收紧的焦虑。目前，虽然银行板块业绩基本面较好，但由于资本金缺口面临较大的融资压力，遏制了股价上升空间。另一大权重板块房地产则是目前政策调控的重点，虽然相关上市公司2010年利润基本锁定，且现金流相当健康，拿地方面也未有2007年的疯狂举动，但仍然受到政策压力。

　　两项创新不影响股市运行主线

　　综合多家基金公司对股指期货和融资融券获批的看法可以发现，基金普遍认为两大金融工具的推出只会引起市场的短期波动，长期来看并不影响市场运行主线。

　　海富通基金表示，融资融券和股指期货正式推出之前仍然需要大量的准备工作，这需要一定的时间。所以，虽然相关信息常常引起市场波动，实际上衍生工具只会短期对配置的偏好产生影响，并不影响大局。

　　建信基金也表示，就短期的市场表现来看，融资融券和股指期货的推出对A股市场的影响有限。但从长期来看，此举将有利于完善市场机制。股指期货及融资融券的推出将可以为投资者带来更加灵活多样的投资方式，并且融资融券的流动性供给及股指期货的套期保值，也将为投资者提供更完善更成熟的投资环境。

　　对于市场中期走势，银华基金认为取决于投资者对未来经济形势是否能重新形成一致预期。陈李表示，需等到三四月份上市公司年报显示业绩确定性增长，消除市场对主流板块业绩的怀疑态度，市场才将迎来实现风格转换的真正机会。