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乌龟和兔子为他们俩谁跑得快而争论不休,于是决定通过比赛一决雌雄。比赛一开始,兔子就飞奔而出,而乌龟则慢吞吞地挪动着,骄傲的兔子中途在树荫下睡着了,最终乌龟美梦成真夺得冠军。这就是妇孺皆知的龟兔赛跑寓言,我们经常拿来教育小孩,那你知道基金投资中的龟兔赛跑吗?
其实被动投资与主动投资已赛跑多年:指数基金就像乌龟,跟着指数慢慢爬,主要依靠程序模型管理,目标是以最小的误差跟踪指数。主动型基金则像兔子,在不同的行业和个股间轮动,其投资管理受基金经理的主观影响较大,目标是战胜指数获取超额收益。
美国晨星资讯研究了1985年至2005年20年里的龟兔长跑,结果显示,美国共同基金的年平均收益水平只有3.9%,而标准普尔500指数同期增长率为11.9%。长期来看,乌龟能够战胜七成以上的兔子。而股神巴菲特也青睐乌龟的表现,从1993年到2008年这16年间,他竟然8次公开推荐指数基金。
从投资的成本和收益来看龟兔赛跑,记得本杰明·富兰克林说过:“不要小看一点点的费用,渗漏的水滴足以淹没整艘船只!”可见成本对长期收益的影响不可低估,由于指数基金费率普遍低于主动型基金,再加上复利效应,在长跑中的优势更为显着。而且指数基金适合的投资人群非常广泛,既适用于缺乏投资经验和时间的长期投资(可作为核心资产配置),也满足了以波段投资为目标的人士需求(可作为跨度较大的波段性投资工具之一)。
乌龟经历了多年的潜伏后,在2009年高调称雄,超千亿份的发行规模远超过去几年的总和,2009年偏股型基金前30名中有9只指数基金。但在疯狂扩容的同时,指数基金同质化现象日趋严重,其标的指数主要集中在沪深300、中证100等指数。作为被动型产品,跟踪同一指数的指数基金其实并无实质差别,随着投资者专业素养的不断上升,对于产品的差异化要求也越来越高,以价值风格指数为标的指数的指数基金也应运而生,当价值邂逅指数基金,更是一场精彩的龟兔对决!
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