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中国经济正在走向扩张,政策的微调虽然会影响市场的投资情绪,但不会改变市场的方向,我们依然维持未来市场震荡慢牛的研判,同时建议基金投资者中期配置以偏股型基金为主。融资融券以及股指期货的推出,提供给基金有效的避险工具,恰当的运用将彰显基金专业性,未来基金业绩或将因此更加分化。
基金指数震荡调整 折价率继续下降 上周沪深两市基金指数震荡调整,截至周五,上海基金指数收于4695点,下跌1.49%;深圳基金指数收于4718点,下跌0.05%。包括创新型封闭式基金在内的整体折价率为15.5%,到期期限超过3年的长期基金整体折价率17.6%,3年内到期的短期基金整体折价率8.4%。
偏股型基金净值下降 但获超额收益 受基础股票市场震荡下跌影响,偏股型基金整体净值均遭受不同程度损失。主动投资的偏股型基金中,封闭式基金净值下跌1.94%;灵活配置股票型净值下跌2.1%,稳定配置股票型基金下跌1.93%;灵活配置混合型基金下跌1.87%,稳定配置混合型下跌1.19%。若以沪深300指数为基准,各类主动管理偏股型基金均取得超额收益。指数型基金和ETFs 净值的跌幅分别为2.46%和2.52%。债券型基金净值平均下跌0.05%,保本型下跌0.33%,绝对收益型基金下跌1.85%。
经济继续走向扩张 政策微调对市场形成压力 从已公布的中国经济数据来看,经济正在走向扩张,在此过程中政府的政策导向不会发生转变,但为了经济更健康的发展,部分政策势必作出微调,而这样的动作将会影响到市场的情绪。因此我们继续维持未来市场呈现震荡向上的慢牛态势。
中期配置仍以偏股为主 偏股型基金选择方面,建议基金投资者选择对一季度持乐观态度、系统风险中等偏上、而过去一段时间选股能力较强的基金进入组合。对于投资期超过3年、没有条件精选基金的投资者,买入并持有指数型基金可分享未来中国经济扩张成果。对于短线交易的市场参与者,依然可以使用ETF 作为波段操作的有效工具。
封闭式基金折价率或将下降 短期“分红季节”即将到来,中长期股指期货即将推出,这都很有可能促进封闭式基金的价格回归净值,从而降低折价率。
衍生产品彰显基金专业性 业绩将更趋分化 融资融券和股指期货的推出,无论对于基金的管理者还是基金的投资人来说,也都是重大的利好。衍生工具的推出,为基金提供了有效的避险工具,从而更深刻的体现出证券投资基金的专业性。我们认为,未来各基金管理人的管理能力的差异性,将在未来更加分化的基金业绩中得到进一步的体现。招商证券股份有限公司
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