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股指期货来了该如何选择指数基金?

加入日期:2010-1-11 14:33:41

  天相投顾首席基金分析师闻群认为,投资者要投资指数基金,首先要分清指数,即是被动型还是增强型。对于增强型指数基金,投资者不能仅仅从指数这个特征去判断,还要关注基金公司的主动资产配置能力、行业配置能力和选股能力。
    

  ■股指期货即将推出,对指数型基金无疑是个重大利好

  上周五,中国证监会宣布国务院已原则批准同意推出股指期货品种 ---

  上周五,股指期货即将推出的消息让市场格外振奋。鹏华基金北方营销中心总经理韦伟、天相投顾首席基金分析师闻群在北青财富课堂上,为投资者讲解了新形势下指数基金的投资技巧。

  ■让专家团队为自己打工

  基金在国外发展了一百多年,已经成为全球传播最广、最为成熟的大众理财品种;成熟市场几乎70%以上的家庭,都是通过基金来打理他们的投资。

  为什么国外那么多家庭都是通过基金来打理资产?在国内基金为什么发展得如此迅猛?这个行业到底有哪些魅力和哪些特点呢?

  韦伟认为,基金一大特点是专家理财。通俗而言,就是投资者把钱交给专家团队,让他们为自己打工。

  基金公司里有一个非常庞大、各司其职的专业团队,其中有上市公司调研员、风险控制人员、公司决策委员会、基金经理等。专家理财,可以解决投资者在专业、时间上的欠缺和不足。

  第二个特点是强制组合投资。2008年基金的平均收益是-40%多,下跌幅度远远小于股市下跌幅度,这是因为强制组合投资分散了风险。

  第三个特点叫强制托管。大家投资基金的钱,由银行来进行保管;基金公司只有下达操作、管理的权利,没有动这个钱的权利。强制托管,充分保证了投资者资金的安全。

  第四个特点是强制信息披露。基金必须通过媒体及时披露信息,每天都要公布净值,赔了、赚了都要公布。

  另外,评价一个基金的好坏,最好用三年时间去衡量;好基金的特点一是能体现收益,二是风险控制能力强。一定要收益和风险控制能力相结合。

  第五个特点是投资收益可以免税。根据我国税法,开放式基金的收益是可以免税的。此外,基金还具有服务多元化、管理方便等特点,能适应现代快节奏生活的理财需求。

  ■遵循景气周期选择投资品种

  美国股市已有200多年,而中国的股市从1991年到现在还不到20年时间。从历史数据可以看出,美国股市遇到多次较大事件,但趋势始终是向上的,这就是资本市场。

  在金融行业从业多年的韦伟称,根据观察,股市里挣钱的人只有两种:一种是稳住不动的人,另一种是见利就跑的人,但这两种人少之又少。

  经济学家通过上百年的历史总结出著名的时钟理论,一轮儿的景气循环通常有四个阶段,即过热期、滞涨期、衰退期和复苏期,而每一个时期都会有适合该时期的投资品种。

  1.过热期。特征是经济持续升温,利率与通货膨胀开始上升。专家建议,该阶段应投资价值型的股票。

  2.滞胀期。对应的特点是经济增长开始减缓,甚至停滞,利率与通胀维持一定水平。专家建议,该阶段应投资配置型的基金和平衡型的基金。

  3.衰退期。对应的是经济从停滞走向萎缩,失业率上升、消费率降低,股票市场下跌。专家建议,该阶段应投资国债、固定收益型基金和债券基金。

  4.复苏期。此时利率与通胀维持在较低水平,企业盈利较好,投资市场正酝酿着上涨的行情。专家建议,该阶段应投资成长型的股票及指数型基金。

  ■怎样分辨不同的指数?

  天相投顾首席基金分析师闻群认为,投资者要投资指数基金,首先要分清指数,即是被动型还是增强型。

  对于增强型指数基金,投资者不能仅仅从指数这个特征去判断,还要关注基金公司的主动资产配置能力、行业配置能力和选股能力。

  而被动型的纯指数基金则不需要这些,只要跟踪的指数定好了,基金的资产配置、仓位就是确定的,行业配置也是确定的。

  如果有人说,指数型基金经理的资产控制能力、主动择时能力和选股能力很强。"那是瞎扯,因为完全复制指数基金不需要基金经理有这些能力。所以投资时一定注意,问问是增强型还是被动型。"闻群说。

  对于完全复制指数的基金,重点关注其跟踪的是哪一个市场指数,因为市场指数决定了投资的行业和投资的个性。 "第一看指数的覆盖面,第二看指数的风格。"

  比如,有投资者希望获得相对均衡的收益,可以选择覆盖面比较好的跨两市指数。

  有人喜欢高成长性,希望获得比一般的指数更大收益,可选择一些成长性高的中小盘指数。

  有些投资者要求稳健,希望能买大盘股票,则可以关注大盘风格指数,如上证50 、沪深300等指数。

  ■如何选择指数基金?

  选择好了指数,该如何选择相应的指数基金?或者说怎样才能识别好的指数基金?闻群提示,投资者需要关注一些技术指标。

  第一点,跟踪误差。买指数基金的目的,就是为了获得市场指数的平均收益。但要注意,基金和指数的表现之间还不是完全一样。

  指数基金虽然买的都是指数里的样本股,但指数基金毕竟会有5%的现金保证流动性。还有,指数基金日常的申购、赎回也可能造成对股票买入和卖出。

  "我们看这个指数基金好不好时,关键看其有没有跟住指数,关注跟踪误差,跟踪误差小的指数基金通常会比较好。"

  "此外,即使跟住指数,还要看其有没有获得超额收益。如果在跟踪误差尽量小的情况下获得了超额收入,那就是好基金。"

  第二点,指数基金会有5%的流动性应对申购和赎回。如果某个基金的资产规模很小,一旦有稍微大一点的申购,就会对基金运作产生很大的影响。

  "因此,建议投资者要特别注重指数基金的规模;一般来说,规模稍微大一点的会好一点。"

  指数基金虽然是跟踪指数,但毕竟还是要人来管理。因此,投资者还要关注基金经理在指数型基金的管理上是否有经验?公司综合实力是否过硬?对风险能否做到严格、细致的控制?

  以上问题对每个基金都重要,特别是指数基金就更加重要,所以要注重公司的综合实力。


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