大跌中基金静观其变

　　新年第一周，上证综指下跌2.48%，深证成指也下跌3.16%，而在市场的恐慌声中，基金减仓的观点一时甚嚣尘上。

　　“我们并未减仓，相反还略有增仓。”深圳一位基金经理告诉记者，上周市场的下跌，主要是因为信贷收缩等一些利空传言，比如地产股的下跌就是由于政策方面的一系列紧缩预期。“宏观经济肯定还会继续沿着复苏的道路走下去，上市公司的业绩也会继续增长，根本没有看空后市的理由。”上述基金经理表示，2010年股市最大的担忧其实就是信贷政策的收紧，但实际上目前市场的下跌，已经提前反映了这种预期，而后市A股还会通过不断震荡来反映信贷紧缩的预期，一旦真的等到信贷收紧的那天，靴子落地了，股市反而不会下跌了。

　　股指期货加速调仓换股动作

　　“下跌正好给我们提供了买银行股的机会，要不然哪里去买10倍市盈率的便宜股票啊！”就在上周四A股跌破3200点时，深圳一位投资总监在电话中乐呵呵地向记者表示。“当消费类股票业绩增长都为市场所预见并形成一致意见时，我反而觉得机会不大了，而银行、地产受利空打压已经跌无可跌了，周期性股票会重新进入我的重仓股行列。”

　　“实际上风格转换已经发生了，只不过在以静悄悄的方式发生而已。”上述投资总监表示，从上周煤炭、钢铁等大盘股的表现来看，基金等机构投资者已经开始进驻这些板块。此外，近期股指期货和融资融券的推出，将引发市场对大盘股的热情。尤其是券商股等受益于股指期货的板块，还会有较大的上涨空间。

　　“这段时间我们主要是开始卖出汽车、家电等前期涨幅过高、估值出现结构性泡沫的股票，转而买入银行、地产、煤炭、钢铁等大盘股，这也是近期汽车和家电类股票下跌，而大盘股企稳的主要原因。”深圳一位基金经理表示。