一.外汇市场的层级结构

外汇市场是分散的，但并非是无序的，外汇市场的参与者可以以不同层级的形式划分。

1.银行间外汇市场

外汇市场的最上部是银行间外汇市场，这一市场包含全世界最大的银行以及其他一些稍小规模的银行。这一市场中的参与者可以直接进行交易，也可以通过EBS或汤森路透进行电子交易。EBS和汤森路透有专门针对银行间交易的ECN系统，它们的交易份额基本上占国际外汇市场现货交易的七成。

所有的参与到银行间外汇市场的银行都可以看到各自所提供的利率，但是这并不意味着任何一方都能够以那些利率成交，主要还是取决于交易伙伴之间已经建立起来的信用关系，信用等级越高、银行间市场中名声越好，就越能够获得更优惠的利率以及更大规模的贷款。

2.对冲基金、企业、零售市场做市商以及零售ECN交易网络

由于这些机构和银行间市场并没有紧密的信用关系，所以他们一般是和商业银行进行交易。所以，它们的利率较银行间市场参与者略高。

二.外汇市场的主要参与者

1.大型银行

由于现货外汇市场的分散性，外汇汇率主要由世界上那些大型银行决定。这些大型银行基于货币的供求关系“制定”出买入/卖出差价。这些大型银行也就是我们常说的做市商。

我们将这些大型银行网络统称为银行间外汇市场，包括：巴克莱银行、瑞银、德意志以及花旗银行等。

2.大型商业企业

大型公司进入外汇交易市场主要是因为跨境投资业务的往来。例如，苹果公司必须将美元兑换成日元以从日本购进电子设备。由于大型商业公司交易外汇的规模相较银行间外汇交易小的多，所以这类的外汇交易通常都和商业银行进行。

在国际商业领域中，大型商业公司之间跨境并购也会涉及到大规模的货币兑换，也会造成汇率的波动。

3.中央银行和政府

政府的央行，比如英国央行、美联储、欧洲央行等，也会定期的参与到外汇市场中。其目的主要是为了进行国际贸易结算、管理外汇储备以及调节汇率等。

一方面，央行能通过利率来影响货币的币值;另一方面，当央行认为其货币价格被高估或被低估，它们也会在外汇市场中进行外汇的买卖，把汇率控制在一定的范围之内。

4.投机者

外汇投机者参与汇市的主要目的就是为了赚钱，这些投机者类型多样，规模不等。