荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇分析师JaneFoley指出，过去一个月美元兑所有G10货币（日元除外）均出现下跌。

　　上个月，共和党的税改计划获批，但却未能提振美元走强。主要是几个因素共同作用的结果。其中包括：市场质疑该税改计划能否促进美国经济增长，且该事件影响几乎已经被市场所消化，而市场焦点也已经从美联储紧缩周期转向了其他G10国家央行的货币政策上。

　　相对于其他国家，美国经济复苏态势良好。美联储在2015年开始逐步退出量化宽松政策，自2014年年中开始至2015年年初美联储的加息预期刺激美元强势升值。之后2016年因特朗普当选为美国总统，美元指数继续攀升，但这波涨势时间并不长，目前的美元指数较一年前水平低10%以上。特朗普税改立法推进缓慢且美国通胀压力都可能与美元的贬值有关。另外，2017年欧元区经济强势增长且政治局势比预期来的更加稳定，使得欧元大幅走强，这也削弱了美元的表现。

　　多伦多道明银行北美外汇策略主管麦考密克（Mark McCormick）表示，随着更多国家的央行走向政策正常化道路，美元疲软的状态也将持续到2018年。

　　今年欧元前景可能受到欧央行收紧流动性的预期驱动。此前，丹麦丹斯克银行（Danske Bank）认为，随着欧洲央行逐步朝正常化货币政策迈进，潜在投资组合流动将为欧元提供关键支撑，欧元区资本流将从当前的大规模流出转为流入，或推动欧元兑美元涨至1.35。

　　市场也开始预期日央行将开始退出宽松政策，而英国央行也可能进一步加息。另外，瑞典银行、澳洲联储以及新西兰联储也可能会在2018年加息。美联储不再是唯一加息的央行，这将抑制美元兑G10货币在2018年套利交易中的表现。

　　虽然欧洲央行和日本央行在2018年不一定会加息，但欧洲央行已经开始削减购债规模且可能在9月份之后终止该计划，并可能将在2019年不止一次的加息。未来6-8个月公布的欧元区经济数据将决定市场对欧元区流动性收紧程度的反应，这对于欧元2018年的走势至关重要。荷兰合作银行表示，如果欧元区经济表现依然强劲，他们将会把欧元兑美元6个月预期值从1.20上调至1.22。

　　对于日本，无论黑田东彦能否在4月份之后继续担任日本央行行长，都将影响市场对日本央行质化量化宽松政策变化的预期。即使鸽派的黑田东彦继续留任日本央行行长，日本央行退出质化量化宽松政策的预期也将依然存在。黑田东彦于去年11月提到“逆转利率”，引发市场对低利率是否将扼杀银行的借贷意愿的大讨论。就目前而言，日本极低的通胀率将令日本央行保持质化量化宽松政策不变。不过日本严重的劳动短缺加上油价的上涨都可能刺激到通胀。

　　虽然日本央行政策立场的任何改变都可能推动日元在今年走高，但是如果它继续其质化量化宽松政策的话，情况可能会有所不同。短期内，不建议大规模增持日元多头，但今年还是要密切关注日本央行的一举一动。基于日本央行今年不会大幅调整其货币政策的预期，预计6个月内美元兑日元将触及113。而日本央行政策立场的任何改变都可能推动美元兑日元跌破110。