预计英国服务业PMI增速略微放缓但仍处于强劲增长

美国工厂订单可能下降，与美国乐观主义背道而驰

美国ISM服务业指数可能夸大了该关键领域的扩张速度

周二经济数据众多，部分原因是将迎来大西洋两岸的一系列采购经理人指数。部分数据是对此前12月初值进行了修正。其中一个例外是英国将公布12月服务业PMI。稍后的两个美国数据值得密切关注：11月工厂订单和12月ISM非制造业指数。

英国12月服务业PMI（北京时间17:30）

去年下半年英国经济一度引领主要发达国家经济增长。然而最近的数据显示英国的趋势，尽管依然积极，但出现了减速。缓慢增长背后的原因是什么？政治不确定性可能是一个因素。英国最大公司Deloitte第四季度首席财务官的调查显示“在去年5月大选后对政策变化的担忧大幅增加，这被视为英国企业2015年将面临的最大风险。”当然，关键问题是英国独立党的政治命运上升，最近在议会中赢得第二个席位并呼吁英国退出欧盟。

加剧英国谨慎前景的是英国最大的贸易货币--欧元区经济体的不稳定状态。欧洲可能会避免衰退，但预计经济增长将维持疲软。

相比之下，英国经济仍有望以温和的速度增长—根据国家经济和社会研究所最新的预测显示，2015年经济或增长2.5%，略低于此前2014年预期增长约3%。但下行风险正在增加，若增长甚微，就如上周公布的制造业PMI数据所体现的。

“最近的调查提供了英国制造业正在放缓的进一步证据，产出和新订单增长放缓至过年一年半以来的第二低水平，”MarkitEconomics的经济学家上周指出。英国服务业领域表现良好，这将在今日12月非制造业PMI数据中有所体现。

总的来说，英国复苏看起来仍然安全，但经济逆风将比去年更为强劲。

美国11月工厂订单（北京时间23:00）

近几个月美国经济增速更为强劲，一系列指标显示出改善迹象。从非农到消费者支出，去年第四季度似乎是宏观趋势的乐观转折点。但如果宏观前景是光明的，为什么工厂订单需求有所减速呢？

这可能是偶然现象，即使经济在理想的条件下增长，总会有几个数据不太稳定。但在某些时候，核心指标例如工厂订单持续走弱可能会引发对经济增长可持续性的尴尬问题。

在某种程度上，工厂订单疲软是一个风险因素，预计今日的11月数据不会减少这一焦虑。据Econoday.com的调查显示，预计耐用品及非耐用品订单月率将下滑0.6%。如果结果符合预期，这将标志着连续第四个月下降，那么年率增长2.0%--为五个月低点。

好消息是有许多指标依旧利好。但如果分析师的预期准确，那么今日的工厂订单将会给空头新的理由来认为美国近期增长减速是建立在不稳定的基础之上。

美国12月ISM非制造业指数（北京时间23:00）

美国服务业正在以稳健的步伐增长。事实上，11月ISM非制造业指数跳涨至2008年该指标发布以来的第二高水平。但Markit调查报告显示出了不同的结果，该领域的PMI指数在2014年下半年持续减速。尽管两个指标都反映出增长（也就是说，都位于50荣枯分界线之上），PMI数据显示服务业正在大幅放缓—到目前为止是美国经济的主要部分。

显然，其中一个基准指标是错误的。然而可能在短期内难以识别哪一个是正确或是错误的。经济学家认为12月ISM非制造业指数将温和下跌至58.0，但仍远高于初值的预估值53.6。

今日这两个指标都将公布新的数据，北京时间22:45将公布12月服务业PMI修正值，23:00将公布ISM非制造业指数。预计两者的分歧仍相当大，这将引发对服务业真实情况的怀疑。目前两个指标的不同演绎还将持续。

认为ISM数据可能夸大了服务业增速的原因之一是，制造业指标中也出现了相似的差距，ISM高于MarkitPMI数据。但12月ISM制造业指数大幅下挫，或多或少地确认了近几个月PMI数据所体现的增长减速。今日ISM服务业数据会否历史重演，请继续关注。