宏观纵览

• 希腊风险增加，油价和商品下跌：市场对希腊在大选后脱离欧元区（“希腊退出”）的风险已经有些麻木，但昨天，德国杂志《明镜周刊》（Der Spiegel）撰文称，“如果希腊新的左翼政府要求让步，默克尔总理愿意接受‘希腊退出’，”令希腊风险再度成为焦点。消息被德国和布鲁塞尔的权力机构全盘否认，他们均表示希腊将留在欧元区。然而，希腊退出的想法得到希腊总理萨马拉斯的强化，因为为了拉拢选民，他警告如果人们投票给反对党左翼联盟，那么希腊可能脱离欧元区。

• 无论如何，大选悬而未决；最近的民调显示，无论是萨马拉斯的新民主党（New Democracy Party）还是左翼联盟，都不大可能获得多数投票，也就是说，可能需要组成联盟，甚至进行新一轮投票。我认为，不确定性可能持续到1月25日的大选之后，这将继续令欧元承压。例如，在希腊政府磋商债务时，欧洲央行是否能够推出量化宽松还不确定。这将打击市场对欧元区的信心，并进一步退出欧洲资产。昨天，Eurostoxx指数下跌3.7%，能源和采矿股跌幅最大，而欧元区核心和外围国家的债券收益率双双走高。资金流向哪里？我猜测可能流出欧元。

• 显然，市场对希腊退出的担心不及2012年。这是因为，多数希腊债务目前都在政府手中而不是私人部门，而且现在有更多计划可以应对此类干扰，例如欧洲央行的直接货币交易计划。另一方面，虽然希腊经济最终开始改善，政府达成初步的预算盈余，希腊仍然爆发危机，也是警告其他受困外围国家不能自满。不过，虽然希腊退出后存在更多计划应对市场的中断，但这些计划尚未经过测试；一旦危机蔓延到大型的国家如意大利，也没有足够的资金支持。简言之，希腊危机将打击欧元的情绪，甚至在选举之后也是如此。

• 美元昨天下滑，但可能是最近快速拉升后的获利回吐。联邦基金利率预期进一步走低，以及债券收益率跟随商品下跌而下滑（参考下文），也可能拖累美元。我认为，美元的跌势只是暂时的，即便下跌，也只是预示着多头出现更具吸引力的入市点位。

• 在G10货币中，只有英镑兑美元下跌，原因是英国建筑业的采购经理人指数（PMI）令人失望。我觉得有些荒谬。12月份的PMI从59.4跌至56.7，远低于市场估计的59.0。但什么是PMI？基本上，它代表认为情况正在改善的人的比例减去认为正在恶化的人的比例。但经济条件不会无限改善。最终某个月会和下个月一样，于是PMI下跌。但这并不代表事情很糟糕。57.6远高于长期平均水平54.5，仍然预示强劲扩张。鉴于油价下跌而通胀接近零，英国的增长继续稳健，我认为英镑兑欧元走高，但兑美元则未必。

• 昨天在油价的带动性下，商品普遍下滑。油价继续走低，因为俄罗斯的产量达到苏联解体后的纪录高位，伊拉克12月份的原油出口创1980年以来的新高，且沙特阿美石油将向西北欧销售的阿拉伯轻质原油官方售价下调。受此影响，俄罗斯卢布大跌近2%！加拿大的一家大型油砂生产商指出，12月份的产量环比下降14%，这是另一个看空加元的理由。

• 尽管商品价格连连下跌，但澳元和纽约实际走高，我认为澳元可能恢复下行。澳元/纽约从12月30日的低点有所反弹，但我认为反弹不会持续。

• 今日焦点：欧洲盘口，上周五公布制造业PMI的国家公布12月份服务业的PMI终值。和往常一样，法国、德国和欧元区的终值估计和初值一致。周五制造业PMI终值修订，增加服务业PMI修订的可能性。预计英国服务业PMI小幅下跌，继周一制造业PMI令人失望后，可能利空英镑。

• 预计挪威12月份的制造业（非服务业）PMI下滑，但仍然高于50。鉴于油价大跌，国内经济下滑的任何信号均可能拖累挪威克朗，令其抛售压力加大。

• 美国公布12月份Markit服务业PMI终值和供应管理协会（ISM）非制造业指数。此外，还将公布11月的工厂订单。

• 今天没有发言人讲话。

欧元/美元实际维持不变

• 欧元/美元在1.1975 (R1) 的水平受阻，此后小幅下跌，但随后反弹，几乎维持不变。短期动力指标显示跌势放缓，留意可能向上修正。RSI在超卖区间触底后反弹，目前似将退出超卖。MACD同样筑底，不久可能上穿信号线。然而，鉴于欧元区的CPI数据（周三公布）可能显示欧洲12月份的经济陷入通缩，我认为任何上涨都可能是昙花一现，可能在1.2000 (R1)的心理区间受阻。整体而言，我仍然认为长期走势向下。日线图显示，价格仍然在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点。如果熊市重新掌控，价格跌破1.1860 (S1)的关口，则可进一步看住下一道支持位1.1775 (S2)，即2005年12月30日的低点。

• 支持位：1.1860 (S1)、 1.1775 (S2)、 1.1700 (S3)

• 阻力位：1.2000 (R1)、 1.2040 (R2)、 1.2130 (R3)

澳元/美元在0.8000的整数位上方获得支撑

• 澳元/美元昨天在0.8000 (S2)的整数位上方，具体是在0.8035 (S1)触发部分买盘，此后走高。RSI在30附近反弹，刚刚突破50的关口，而MACD虽然为负值，但已经筑底，并上穿虚线。有鉴于此，我认为反弹可能继续，或许再次挑战阻力区间0.8200 (R1)。此外，日线图显示，14天RSI和价格走势之间出现正背离，而每日MACD站上虚线并走高，显示最近的反弹持续。然而，价格仍然在50天和200天移动均线下方，表明长期走势仍然下滑。所以，我认为最近的反弹或延伸只是回调，价格可能再次下行。

• 支持位：0.8035 (S1)、 0.8000 (S2)、 0.7865 (S3)

• 阻力位：0.8200 (R1)、 0.8275 (R2)、 0.8375 (R3)

英镑/日元进一步盘整？

• 英镑/日元周一继续下跌，跌破支持位（变阻力位）的183.20 (R1)。周二在欧洲早盘，价格即将挑战181.50 (S1)的支撑区间，即12月16日的低点。此水平与10月15日-12月5日上涨趋势38.2%的回撤线重叠。如果跌破此区间，则日图可能完成失败的摆动顶部，增加进一步盘整的可能，甚至跌穿整数位180.00 (S2)。日图动力指标证实如此。14天RSI跌破50并下滑，而日图的MACD在零线下方走低。这些信号证实最近的负面情绪，如果突破181.50 (S1)，可能进一步下滑。

• 支持位：181.50 (S1)、 180.00  (S2)、 178.00 (S3)

• 阻力位：183.20 (R1)、 185.00 (R2)、 188.00 (R3)

WTI跌破50.00的整数位

• WTI周一继续下滑，触及并突破心理关口50.00。不过，价格在49.65 (S1)获得支撑，此后有所反弹，站上50.00。鉴于美元的牛市氛围，以及对原油供应增长的担心，我相信空方再次控盘只是时间问题。如果坚定突破49.65 (S1)，则可看住下一道支撑位48.00 (S2)，即2009年4月27日的低点。从大的趋势来看，只要WTI在50和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，整体的价格仍然向下。

• 支持位：49.65 (S1)、 48.00 (S2)、 46.70 (S3)

• 阻力位：50.90 (R1)、 52.00 (R2)、 53.70 (R3)

金价再次站上1200

• 黄金周一继续靠稳，再次站上1200大关。然而，鉴于金价仍然在关键的阻力位1210 (R1) 和支持区间1173 (S3) 之间，该水平与11月7日-12月9日上涨趋势61.8%的回撤线重叠，我将维持中立，等待更清晰的趋势出现。如果突破1210 (R1)，将证实高点上移，可以锁定下一道阻力位1222 (R2)。另一方面，如果跌破1173 (S2) ，短期趋势才会转而向下。

• 支持位：1197 (S1)、 1180 (S2)、 1173(S3)

• 阻力位：1210 (R1)、 1222 (R2)、 1238 (R3)