欧洲央行出人意料的大动作公布后，金融市场立马出现波动。首当其冲的便是外汇市场的欧元，北京时间22日22时22分，欧元对美元汇率报1.149美元，跌幅0.99%，超300点，再创十年新低，同一时间段，美元指数大涨0.7%至93.36，触及逾十年高位；欧洲股市出现普涨，英国、德国及法国股市涨幅在0.2%至0.7%不等。

欧洲央行发行QE可谓是冲破千难万阻，现阶段市场对于欧洲央行发行QE可谓是皆大欢喜，但这个世界永远都是一个问题解决完，又来一个问题。QE是如市场所期待的那样发行了，但是否有效却成为了市场新一轮的关注点。而市场的担忧也并不是空穴来风，在此之前欧洲央行也推出过多个政策，但其结果却并未令人满意；而欧元区现阶段一片惨淡的情况也是不容乐观，QE的实施也仅仅只是一个开始而已，因此这种担忧也不是没有道理。

众所周知，欧元区是一个很大的“组合家庭”，实施QE的同时，若想取得好的效果，也必须各国政府的配合才行，否则只有“夭折”的份，而作为欧元区的龙头---德国，对QE是彻头彻尾的反对，虽然多方认为欧洲央行此举利好。

欧洲央行今天3月到明年9月底之间购买公债，德国政府担心，此举可能会导致一些花钱大手大脚的成员国放松经济改革，好吧，其实说的就是希腊之类的国家。而风险共担，一旦欧元区一国政府出现债务违约，任何因此造成的损失大部分将由各成员国的央行分担，可能使那些债台高筑的国家越陷越深，这也是德国所担忧的。

另一方面，欧洲央行QE超预期，并暗示会是开放式QE，这是受到市场欢迎的。欧元遭到抛售，QE将进一步提升资产价格。大规模QE将推高通胀预期，但对欧洲实体经济的积极影响可能会有限。欧元走弱会对出口略有帮助，但不会突然使欧洲经济更具竞争力，这迫切需要进行结构性改革，而欧洲领导人显然不愿意这么做。

那么问题来了，QE真能够帮助欧元区实现如美国那样的经济复苏吗？又或者仍会想日本那样毫无起色？

对欧洲来说，货币政策不可能独立解决问题，因此需要一套组合政策---一把四条腿的一子，即“QE+财政政策+结构改革+传导机制”，如果少一条腿，椅子就站不稳。因此，重要的是欧洲央行和各国政府当前怎么巩固市场预期、实行改革，否则QE也就不了欧元区。毕竟从流动性来讲，QE其实早就推出了，ABS，抵押债券、TLTRO都是旨在加强欧元区的流动性，QE无非也就是向市场注入流动性。

除开上述所说，欧元区的问题还没有完，经济结构问题依然存在，希腊大选还是未知数，若希腊最终违约，脱离货币联盟，这将会冲击整个欧元区，欧洲央行实施QE，并不是问题的终结，而仅仅只是一个开始而已。