周一国际现货黄金维持在1280美元/盎司下方窄幅震荡，因美国假期市场波动受限。避险情绪在近期金价的上涨中扮演了不可或缺的角色，不过，随着欧央行QE预期升温，欧洲股市已经连续三日走高，原油价格也开始在低位整理，应当警惕市场情绪发生变化，将可能损及金价的上升势头。

在周四欧央行利率决议前，对欧央行全面QE的讨论已经接近白炽化。欧央行执委科尔称，欧央行尚未就是否实施量化宽松计划作出任何决定。法国总统奥朗德则表示，欧央行将在本周四决定购买国债，为欧洲提供大量流动性，刺激经济增长。不过，德国方面仍在做最后斡旋，德国总理默克尔称欧央行购债计划不能代替欧元区经济改革，而德国央行还在为欧央行降低采取量化宽松政策中承受的风险，甚至将量化宽松政策的决定推迟到本周以后奔走。

尽管希腊大选将近，市场对希腊激进左翼联盟Syriza可能赢得大选，导致希腊与三驾马车关系僵化，从而增加希腊退欧风险，打压市场情绪。不过，市场似乎仍认为希腊可能出现的危机风险可控，西班牙和意大利国债收益率此时仍继续走低可见一斑，而在欧央行采取全面量化宽松预期的推动下，欧洲股市洋溢着乐观情绪，瑞士央行上周意外之举带来的余震也逐渐消散，原油价格低位企稳对能源股的提振也为股市提供支持。

周二亚市早盘，中国公布的第四季度GDP年率从7.4%下滑至7.3%，符合预期，2014年全年GDP增速7.4%，高于预期的7.3%，同时12月零售销售和工业生产双双加速，一定程度上缓解了中国经济大幅放缓的忧虑，但12月固定资产投资连续第六个月下滑，房地产投资增速回落，印证了李克强总理隔夜“今年经济下行压力依然很大”的观点。

日内缺乏其它事件风险，欧央行决议前市场对于欧央行是否全面QE以及采取何种方式进行QE，都仍是关注的焦点。值得注意的是，随着美股今日回归，需要关注是否跟随欧洲股市的乐观回升。中国经济增长忧虑不减，美国第四季度企业财报总体差强人意，希腊大选的不确定性等都是不利于市场情绪的因素，但不可否认，欧央行全面QE是一把双刃剑，若刺激美股跟随回升，将可能极大削弱黄金的避险魅力。

技术分析

黄金

日图：上行势头维持完好，随机指标超买但没有修正迹象，支持关注1270/1265，阻力关注1280/1300.

4小时图：在旗形形态中强势整理，有望上破刷新高点。

小时图：窄幅整理于上周五高点1280下方，上行的均线系统支持完好，初步支持1270。

综述：日内谨慎看多，倾向回撤逢低做多，及时结利。

白银

日图：十字星后小幅回撤，但仍受到上行均线系统支持，初步支持关注17.50/30，阻力关注18/18.20.

4小时图：冲高18一线受阻小幅回落，但下行动能有限，支持关注17.50。

小时图：窄幅整理于17.50上方，下方支持较好。

综述：短线维持强势但18关口存在阻力，日内若能企稳17.50将有望进一步走高，否则可能回调。暂时观望。

周二关注：

中国12月零售销售/工业生产

中国第四季度GDP

德国12月生产者物价指数

意大利11月贸易帐

欧元区/德国1月ZEW报告

加拿大11月制造业装船月率

美国1月NAHB房价指数