宏观纵览

• 美元复苏，但美联储的加息预期并未回调  美元昨天整体复苏，兑英镑靠稳，而兑所有其他G10货币则走高，未受市场继续下调美联储加息预期以及美国国债收益率下滑影响。美元表现与利率市场的矛盾走势令人费解，但关键可能是石油：油价持续大跌，令商品相关货币走低。市场的主题似乎是担心通缩。铜价触及五年新低。在全球通缩的情况下，所有央行都将受到同样的因素掣肘，但相对走势仍然不变：美国率先开始加息，只是日期推后。所以，只要其他央行的预期也在下滑，那么美元走强将与美联储的利率预期下跌并存。

• 政治因素开始影响英镑  英国有关5月份大选的民调显示结果难以预料，可能拖累英镑走弱。调查结果互相矛盾：周一的民调显示保守党领先工党6个百分点（34%-28%），另一个民调则显示工党领先5个百分点（37%-32%）。工党的领先优势似乎在消失，但问题是哪个党派能够获得足够的多数胜出。否则，可能需要艰苦磋商组成联盟政府，结果可能形成一个脆弱、争论不休的联盟政府甚至是少数派政府。无论哪个结果都将于英镑无益。政治因素令英镑的风险加剧。

• 加元成油价下跌的主要受害者 昨天加拿大的数据疲弱，令市场憧憬加拿大央行推出部分温和的宽松措施，带动美元/加元进一步跌至1.20。加拿大第4季度商业展望中衡量未来销售乐观情绪的扩散指数从35跌至8（预期29），但低于目标的通胀预期增加。我认为加元目前将维持疲弱。尽管可能从给美国相对强劲的经济中获益，但对石油的依赖（占出口的24%）令其成为G10国家中单纯的能源国。美元/加元与油价的关联度甚至（小幅）超过美元/挪威克朗。

• 日本11月份的经常帐盈余超过预期。经季节性调整后的经常帐盈余基本和上个月保持不变，优于预期的下跌约三分之一。贸易账户继续处于赤字。似乎随着日元下滑，以其他货币计值的收入产生的日元价值增加，收益账户上调。然而，这一影响可能随着债券到期，并以新的更低息债券所替代而消失。

• 今日焦点：主要受能源价格下滑影响，英国12月份的CPI料将跌破1%。价格下跌证实英国央行11月份的通胀报告，即通胀可能在6个月内跌破1%。这将令央行的加息预期进一步推迟，利空英镑。

• 瑞典的CPI料将显示瑞典进一步陷入通缩。瑞典央行12月份的会议纪要证实，央行已经备好非传统的措施，如果通胀未能回升，将加以动用。鉴于消费者价格指数进一步下滑，我们认为央行可能在2月份的会议上采取行动。这将增加瑞典克朗的抛售压力。此外，瑞典还将公布12月份的PES失业率。

• 美国方面仅公布次要数据。12月份的NFIB小企业乐观情绪指数预期小幅增加，接近2007年2月份以来的最高水平。尽管对市场的影响不大，但值得留意，因为美联储十分注重劳动力市场的走势。小企业的创造了美国多数的职位。美国公布11月份的空缺及劳工流动调查（JOLTS）报告，预计新增职位小幅增加。继上周公布强劲的就业数据后，美元可能获得支撑。 投资者还留意辞职人数，因为这表明劳动力市场的信心——人们只有在确信能够获得新的工作时才会辞职。

• 发言人方面，欧洲央行管理委员会委员Ewald Nowotny 再次发言。昨天他表示，欧洲央行不应等待太长时间来应对通缩。他指出，“应当严肃对待通缩风险并加以解决，这一点非常关键”。

欧元/美元再次触及1.1860

• 欧元/美元昨天下跌，但在1.1775 (S1)的关口上方获得支撑，此后反弹，再次触及1.1860 (R1)的阻力位。鉴于RSI和价格走势之间仍然存在正背离，动力指标双双走高，我认为可能上穿1.1860 (R1)，并可能再次挑战 1.1975 (R2)的阻力位。然而，鉴于长期趋势向下，我认为任何可能的上涨都是盘整，等待熊市重新掌控的更多可行信号。我仍然认为，如果坚定跌破1.1775 (S1)的区间，可锁定下一个支持位1.1700 (S2)，即2005年12月8日的低点。

• 支持位：1.1775 (S1)、 1.1700 (S2)、 1.1635 (S3)

• 阻力位：1.1860 (R1)、 1.1975 (R2)、 1.2000 (R3)

英镑/日元 在179.00附近获得支撑

• 英镑/日元进入整固，落在179.00 (S1)关口和黑色下行通道的下限附近。今天，英国CPI年同比增长预计低于1%。通胀率下跌，加上价格在通道下限获得支撑后，多方无法拉升价格，通道可能被向下击破。若跌破 179.00 (S1)，可能进一步跌至下一道支撑位178.00 (S2)。日图显示，价格跌破181.00 (R1)意味着完成失败摆动顶部，进一步表明近期可能走弱。

• 支持位：179.00 (S1)、 178.00 (S2)、 176.00 (S3)

• 阻力位：181.00 (R1)、 183.20 (R2)、 185.00 (R3)

澳元/美元从0.8145反弹

• 澳元/美元昨天在0.8255 (R1)遇到部分卖盘后急跌。然而，价格在0.8145 (S1) 区间附近获得支撑，随后反弹。尽管日图的长期趋势仍然向下，但鉴于低点上移的可能性仍然存在，我认为目前进入盘整。留意再一次的反弹，并可能再次试探0.8255 (R1)。动力指标也支持这一看法。14天RSI在30获得支撑后小幅上升，同时日图MACD虽然为负数，但站上虚线并继续走高。

• 支持位：0.8145 (S1)、 0.8035 (S2)、 0.8000 (S3)

• 阻力位：0.8255 (R1)、 0.8375 (R2)、 0.8420 (R3)

黄金挑战1238区间

• 黄金周一继续飙升，此前突破日图潜在倒转头肩形态的颈线。价格周二在欧洲早盘测试1238 (R1)的阻力关口，即12月9日和10日的高点。如昨天的评论所述，若向上突破此关键阻力区间，则可确信形态完成，预计会有更大的涨幅。如果突破，可首先锁定 1255 (R2)。日震荡指标也显示动量乐观。动力指标双双落在正值并且上行。

• 支持位：1222 (S1)、 1205 (S2)、 1197 (S3)

• 阻力位：1238 (R1)、 1255 (R2)、 1270 (R3)

WTI继续下跌

• WTI 周一继续下跌，跌破支撑位（变阻力位的）47.00 (R1)，但在心理关口45.00 (S1)的位置上方45.15获得支撑。短期趋势继续保持向下，价格不久就会跌至45.00 (S1)关口。如果空方力量足够强大，将价格拉低至此关键关口下方，我认为可能进一步下滑，看住下一道支撑位 42.15 (S2)，即2009年3月11日的低点。日图显示，WTI仍然在50天和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点，总体走势向下。

• 支持位：45.00 (S1)、 42.15 (S2)、 40.00 (S3)

• 阻力位：47.00 (R1)、 48.80 (R2)、 49.65 (R3)