疲弱的欧元区数据和希腊选举担忧将打压欧元/美元

日元兑美元大幅走低，但跌势可能暂停

美国谘商会就业趋势指数将再次确认美国劳动力市场势头强劲

周一经济数据稀缺，但欧元/美元和美元/日元的走势不乏看点。随着欧元区经济增长缓慢以及在即将到来的选举中希腊退欧风险笼罩，欧元兑美元很难打破悲观情绪。日元兑美元过去几个月跌势严重，但短期出现了较强的逆转倾向。

与此同时，今日的谘商会就业趋势指数将提醒美国劳动力市场将持续广泛改善。Now-casting.com目前预期欧元区GDP将略微上升。但该咨询公司对去年第四季度和今年第一季度GDP季率的预期值为增长0.1%-0.2%，表明经济停滞或更糟糕的风险仍然存在。

欧元区经济增长疲软已经不是新闻，但12月整体通胀年率跌至负值令市场讶异。通缩五年来首次回归，提醒我们欧元区的挑战并没有结束。德国乐观的数据（除了工业产出之外）略微缓解了整体风险。事实上，欧洲最大经济体12月的失业率轻微下降至纪录低点6.5%，而上周公布的11月零售销售意外强劲增长。虽然德国经济较分析师预期地更有弹性，欧元区前方仍面临一段艰难的路途。

现在的当务之急是希腊。反对紧缩的政党Syriza可能在1月25日的选举中获胜，从而令希腊退出欧元区的可能性增大。就其本身而言，希腊的退出是一个小概率事件。相反，其蔓延性威胁令市场和政策制定者感到担忧。如果希腊退出成为现实，它将会激励欧元区其它国家在货币的舞台上自力更生吗？如果是这样，对欧元区和欧元将意味着什么？

在这一点上还有很多疑问并且几乎没有答案。欧元区疲软的经济未能带来帮助。短期内看跌欧元/美元是合理的预测。短期方向性变化与Syriza赢得1月25日大选的前景紧密相关。即使Syriza获胜，希腊也不太可能会退出欧元区—此前几周的强硬言论在最近已有所缓和。

无论何种情况下，希腊退欧威胁可能会将德国和欧盟对希腊债务的谈判中将软条款的政治压力最大化。尽管如此，目前缺乏意外强劲的经济数据，欧元/美元可能继续走低，因1月25日希腊选举带来的政治不确定性逼近。

欧元/美元技术面超卖，这意味着可能迎来小幅反弹。但宏观和政治新闻可能令技术上的任何看涨情绪逆转。

美元/日元

美元相对于全球主要货币而言非常强劲，但目前美元涨势受限。美元/日元自去年夏季以来已经大幅上涨，但最近的涨势受制于120阻力。

日本经济前景—增长疲软—依然持续，但油价急剧下跌为经济加快增长助力。日本经济大臣甘利明上周五如此说道。同时，政府预计2015财年的实际GDP（通胀调整后）增速为1.5%，名义GDP或增长2.7%。

据路透调查显示，私营部门的经济学家最近预期2015财年GDP增速为1.6%。尽管石油价格下跌可能提振实体经济，但能源成本下降可能会打压通胀。最终的结果是，对实际GDP预测应该上修仍存在很多争论。

最近的日本企业调查数据让人稍感振奋。日本12月Markit综合PMI指数上升，“整体企业活动温和扩张”。PMI数据略微改善，但也足以挑战日元未来一周的低迷情绪。

当然，即将公布的经济数据至关重要。下一数据将是明日的12月银行贷款（北京时间周二07:50）。注意近期年率增速已经加快，11月年率增长2.7%。若最终结果接近该水平，那么美元/日元阻力将会更加强劲。

美国谘商会就业趋势指数（北京时间23:00）

上周五的非农就业报告再次确认了美国上月经济增长持续改善。12月非农就业人数强劲增长25.2万，且失业率降至6年半低点5.6%。不高薪资增长下滑令分析师感到意外，引发部分人猜测劳动力收入的通缩倾向是否是一个麻烦的迹象，或是一次性事件。

目前预计经济仍有望以适度的速度扩张是合理的。事实上，12月就业增长年率小幅走高至2.15%--为2006年以来的最快增速。

总之，劳动力市场的积极动能正在加速。改善势头显著，这在谘商会对美国劳动力市场衡量的广义指标中有所体现—就业趋势指数。今日的12月ETI数据可能提供更多利好消息。该基准指标稳定增长是预计改善持续的强烈信号。如果该指标释放出警号迹象，那么美国宏观经济前景将受到影响。今日的数据有望重申一个已经清楚的事实：美国劳动力市场健康趋势仍在继续。