薛皎

　　9月10日，人民币延续上一交易日的强势上涨势头，人民币对美元汇率中间价再度上涨95个基点至6.1425，两个交易日累计上涨282个基点。人民币即期汇率也持续走高，逼近6.13关口。截至记者发稿，人民币对美元即期汇率为6.1299，创今年3月10日以来新高。

　　对于本轮人民币汇率大涨的主要原因，有业内人士指出，受出口回暖提振作用，人民币看多情绪明显升温，同时全球流动性宽松以及资本回流在短期为人民币汇率提供了支撑。

　　9月8日，中国海关公布数据显示，中国8月份贸易顺差为498.4亿美元，刷新了7月份刚刚创下的473亿美元的历史单月最高纪录，市场预期中值为贸易顺差400亿美元。中国出口连续第五个月增长，同比增长9.4%，进口意外出现减少，同比下降2.4%。出口回暖的贸易数据导致中秋节假期过后的第一个交易日(9月9日)人民币汇率中间价暴涨187个基点。

　　除贸易数据助推外，分析人士指出，人民币升值一方面由于近2个月中国经济呈现良好的复苏迹象，增强了境内外投资者对中国经济前景的预期，看空人民币的悲观情绪明显降温，同时7月下旬以来国内A股市场持续反弹，并且有分析称本轮A股牛市尚未终结。在这些因素的共同作用下，中短期中国对国际资本吸引力提升并且有望延续，出现资本回流。

　　另一方面，度过了年中时点，中资央企等大额购汇现象逐渐减少，加上美元宽松的流动性，相关美元和人民币之间的掉期息差交易变得“有利可图”，促使投资者阶段性做空美元、做多人民币。

　　尽管近期由于市场对于美联储提前加息的预期增强，自7月中旬以来，美元对主要货币保持强势上涨劲头，但却意外被人民币盖过了风头。

　　有业内人士指出，中国贸易顺差增大这一因素抵消了美元的上涨因素，中国出口反弹或使中国央行[微博]更能容忍人民币的升值。

　　事实上，自今年6月以来，人民币整体呈现上涨趋势。人民币对美元中间价一直保持在6.14至6.17之间，且波动较为规律。但尽管人民币汇率持续了近4个月的上涨趋势，市场对于人民币未来的走势判断仍较为谨慎。

　　瑞银分析师汪涛表示，尽管当下中国贸易成绩不错，但展望未来，全球经济复苏前景仍不明朗，目前维持年底时人民币对美元汇率徘徊在6.25的预测。

　　分析人士指出，8月份PMI指数和进口数据均显示国内经济增长依然疲弱，基本面因素对人民币的支撑仍有待观察，预计未来出口只会温和改善。同时，国内房地产市场下滑导致内需不振，再加上未来几个月美元可能对其他主要货币继续升值，人民币对美元升值的势头恐怕难以延续。

　　随着美国经济不断走强并且领先于欧洲等多数发达经济体，且近几个月美国通胀稳步上升，预计美元指数有望呈现中期走强，在此背景下，人民币汇率进一步升值的幅度也将受到限制，双向波动仍将是基本趋势。