环球外汇12月28日讯国际现货黄金在12月22日-26日当周经历开局阶段的大跌以及收尾阶段的大涨后，最终小幅收阳。尽管金价周五(12月26日)大涨，明年头几个月，投资人对黄金的兴致不太可能改善，因市场预计美国经济将继续显示强劲迹象，从而促使美联储升息。

　　金价大涨1.9%，报每盎司1,195.11美元，创12月9日来最大单日升幅，盘中一度大涨2.1%，至1,199.00美元日高。RBC Capital Markets贵金属策略师George Gero表示，在金价升穿1,180美元后触动了止损单，但在略低于1,200美元的20日移动均线切入位遭遇阻力。

　　从市场解读看，圣诞行情的清淡市况可能是黄金周五大幅反弹的一大诱因，由于澳大利亚，香港和新加坡周五休市，部分关键地区的成交量清淡。英国市场也继续关闭，仅纽约开市。市场分析人士早前就曾警告称，交头清淡之际，由于黄金的盘面对比其偏小，大量资金流入将导致金价走势异常。

　　汇丰银行(HSBC)分指出，圣诞和新年的成家量可能相当低迷。在低成交量环境下，投资者的买入和卖出都可能导致金价大幅变动。

　　不过，黄金的基本面利空因素仍没有改变，金价在低流动性市场中的反弹是否能在后市持续，尚有待质疑。

　　位于新加坡的一位贵金属交易员表示， 美元走低可能吸引一些买盘，但成交量维持低位，一旦交易员返回市场，这波涨势可能不会持久。一整年结束了，交易员结束工作，实物需求低迷，因此金价难以得到支撑。

　　展望下周，受元旦假期影响，金市料将维持较低波动格局，而消息面上，下周唯一值得投资者重点留意的，可能当属希腊将于下周一(12月29日)举行总统选举的第三轮投票，如果届时还未能选出总统，那么希腊议会将解散并提前进行大选，希腊左翼激进联盟党可能会掌权，这一结果可能将利空欧元提振美元，继而打压贵金属。

　　黄金ETF大幅流出，投资情绪恶化

　　世界最大的黄金ETF—SPDR黄金ETF周三(12月24日)官网更新的数据显示，隔夜该ETF持仓骤降逾11公吨，至6年多来最低水平。

　　具体数据显示，周二SPDR黄金ETF持仓骤降11.65公吨，降幅1.61%，至712.90公吨，为2008年9月来最低水平。

　　汇丰银行在周五的报告中称，金价周五在圣诞清淡市况下获得一些上行动能，然而汇丰银行分析师在周三的报告中警告说，市场仍然很脆弱，他们指出，黄金ETF大幅流出，投资者情绪恶化。

　　汇丰银行分析师表示，黄金ETF持有量的下跌提醒市场，ETF的了流出仍然是金市的一个风险，这是一个令人悲观的发展。他们在研究报告中称，“如果ETF投资者开始进一步进一步结清，黄金可能迎来另一轮下跌。”

　　然而，可能需要一段时间来评估黄金ETF流出的影响。汇丰银行分析师认为黄金ETF在节假日期间不会进一步大量流出，“黄金ETF的表动方向在新年后对市场将产生更大的影响。”

　　若要恢复投资者对黄金的兴趣，必须有重大地缘政治事件触发避险需求。另一个可能提振黄金的因素是油价出现令人意外的强劲上涨。

　　然而，这些场景似乎不可能出现，因此，“黄金更可能处于守势。”

　　美联储加息前景将继续施压金价

　　美联储即将展开的加息进程，依然将是黄金反弹路上的拦路虎。美国经济在过去两个季度的GDP平均增速为4.2%，这是自2003年以来美国经济录得最强劲的6个月平均经济增速。二季度美国经济增速为4.6%，第三季度再创佳绩意味着美联储加息的理由更加充足了一些。

　　周三公布的数据显示，美国上周初请失业金人数不及前值28.9万和预期值29.0万，录得28.0万，为两个月最低；美国3季度GDP强劲扩张，年率增长5.0%，创2003年以来最高水平。

　　美联储12月货币政策声明放弃了“相当一段时间”措辞，主席耶伦（Janet Yellen）在货币政策声明后的新闻发布会上称，“未来两轮会议不大可能开始货币政策正常化”，这被市场解读为美联储最快将在明年4月开始加息，这个时间点早于大部分市场预期。

　　资深贵金属交易员，ElliotWaveTrader.net创始人Avi Gilburt周四(12月25日)撰文称，2014年黄金的表现有些令人失望，早在年初时，不少投资者都认为技术上的“双重底”会提振金价反弹。

　　然而，通过艾略特波浪分析，他认为金价还有进一步走低的可能。Gilburt表示，即下周金价还会继续走低，短期依旧建议逢高做空。对于2015年的展望，Gilburt指出，白银的跌幅可能会比黄金来得更大一些。

　　一个可能有利于金价的因素是，油价下跌会抑制通货膨胀，进而阻止美联储的加息步伐。但通胀率下降也会推高实际利率，所以是有利有弊。一些极为动荡的地缘政治事件也可能提振金价，但同样也可能促使更多资金买入美国资产。不管怎样，到时候投资者可能会更加担忧。

　　也有分析师认为，美联储升息的担忧可能被过分夸大了。德国商业银行(Commerzbank)认为，“从历史来看，加息对金价的影响并不一定全是负面的，正所谓买预期卖事实。在美联储正式开始加息之后，由于市场已经吸收了之前预期的影响，金价反而会走强。”

　　Aurum Options Strategies执行合伙人Thomas Vitiello周二(12月23日)称，受美联储升息预期以及美元上涨的负面打压，年末金价多半会以下跌告终。如果2015年美联储释放提前升息信号，那么金价恐怕还有一跌。不过，Vitiello认为，美联储升息多半会发生在明年上半年，之后金价可能会受到需求（特别是中国和印度的需求）升温的提振而反弹。

　　此外，Vitiello还补充道，投资者不应当忽视黄金的供需基本面，因为一旦金价跌破1100美元，一些矿商将停止生产，从而导致供应减少，为金价提供反弹条件。总而言之，他强调，在2015年上半年前，金价的整体趋势仍偏下行，但价格最终会在1050-1000美元/盎司间寻到底部。