本周俄罗斯央行推出数项举措来阻止卢布跌势，其中包括把利率从10.5%提高至17%、限制粮食出口以及非正式的资本管控，卢布本周绝地反击，累计涨幅已经达到34%，部分扳回今年12月份的跌幅。

　　虽然卢布跌势暂时持稳，但是俄罗斯当局为此付出了昂贵的代价。数据显示，截止12月19日当周，俄罗斯外汇和黄金储备减少了157亿美元，创2009年1月以来最大跌幅。

　　俄罗斯央行还指出，俄罗斯目前国际储备跌破4000亿美元。这也是2009年8月以来首次低于4000亿美元。俄罗斯央行今年已经耗资超过800亿美元保卫卢布汇价。

　　俄罗斯财政部长西卢安诺夫称，汇市不稳定时期已经过去；若情况稳定下来，央行可能下调利率。不过外汇储备锐减而且通胀率升至10%以上，使得正在应对1998年以来最严重经济危机的俄政府面临更多困难。

　　日本央行副行长为QQE撑腰

　　日本央行(BOJ)副行长岩田规久男(Kikuo Iwata)周四(12月25日)对该行的大规模刺激计划进行辩护，强调刺激计划导致的日元贬值将提升企业获利和个人薪资，从长远来看会使企业和家庭受益。

　　日本央行10月扩大了“量化质化宽松”(QQE)措施。这是去年4月部署的计划，旨在通过大规模资产购买操作将消费物价通胀率加速提升至2%，从而使日本摆脱持续了15年的“通缩泥潭”。

　　批评人士认为，日银QQE计划尚未对薪资产生足够的提升作用，却导致日元大幅下挫，进而推高进口商品价格，给日本家庭造成打击。

　　岩田规久男极力反驳这一观点，称日元贬值将推动出口商收入增长，并使他们得以提高薪资、支撑消费支出。

　　他说道：“因此，从中长期来看，由QQE引起的日元走软将惠及普通民众以及其他产业。”

　　岩田规久男并呼吁对衡量QQE的效果保持耐心，他声称，劳动力市场要收紧到一定程度才能持续推动实际薪资上扬，而这需要一定时间。

　　德国“硬骨头”难啃 欧洲央行或准备让步

　　有消息称欧洲央行(ECB)正准备在量化宽松(QE)上让步，以此让“死对头”德国点头。几乎可以肯定的是，欧洲央行将在明年购买主权债券，从而改善欧元区经济。但为了让德国同意，可能要降低该政策火力。

　　欧洲央行抗击低通胀低增长局面的计划中，包括将资产负债表扩大至3万亿(兆)欧元，来压低收益率及打压欧元，以达到激励增长目的。但目前看来，唯一能扩大资产负债表的法—量化宽松(QE)，却在德国碰上了钉子。德国担心这会让货币政策变成非法财政转移的秘密途径。

　　为了需求折衷方案或为各国央行拨备资金，承担本国政府余下的潜在损失。准备金规模可能根据评级或信贷违约互换决定。这使政府资助央行达到欧元区其他央行准备金要求的风险上升。

　　不过这也不会让整个QE变成一场徒劳。欧洲央行仍然能够扩大资产负债表，大量印钞向市场注资，同时让欧元贬值。如果这是唯一能让德国认可的方式，也好过束手无策。

　　但欧洲央行QE共同承担的程度越低，整体政策的效果就越小。政府仍然面对自己的信贷风险，所以薄弱国家的信贷利差下降程度，要比风险集中的情况要低，所以也使债务成本更高。经济复苏不会很快。

　　2010-2013年危机时，欧洲央行向二线国家央行秘密提供紧急流动性援助，不让风险扩散，这种做法精明务实，却也可以理解。现在建立了银行联盟，情况应当不同。相反，德国所持态度给人感觉是，成员国之间相互不信任让欧洲央行备受打击，就算整个欧洲都面临着通缩和低增长的威胁，欧元区却更加不团结。