登富特 敬松投资 高级分析师 李云

　　在俄罗斯卢布持续贬值的同时，欧盟和美国进一步加大了对俄罗斯制裁的力度。俄罗斯政府高官承认这些措施起到了引发和加剧俄罗斯货币危机和财政危机的作用。俄罗斯总统普京也表示欧美对俄罗斯的制裁将会引发未来两年的经济衰退，但是俄罗斯已经做好了准备。普京还表示，出现一段时期的经济困难是俄罗斯为了维护国家独立而不得不付出的代价。

　　虽然普京否认俄罗斯将实行资本管制，但是投资者普遍担忧随着危机的进一步加深，俄罗斯不得不重蹈1998年经济危机的覆辙。美国白宫经济顾问委员会主席詹森·弗曼表示：俄罗斯的经济政策正处于两难境地，来自欧美的制裁为俄罗斯的国际行为带来不确定性，随着国际油价的进一步下跌，将俄罗斯经济推向了危机的边缘。

　　从12月18日俄罗斯总统普京在记者招待会上的发言我们可以看出，对于当前的经济危机，以普京为代表的俄罗斯政府当前并没有适宜的应对措施。从俄罗斯央行的近期的紧急升息，在市场投放大量外汇储备等措施都是非常被动的，对于市场的影响也非常有限。预计在2015年之前，俄罗斯政府都无法制定出合适的应对措施。如果国际油价进一步下滑，俄罗斯卢布将会面临进一步的抛售压力。如果俄罗斯政府重蹈1998年债务危机的覆辙，主动进行债务违约，将会引发国际金融和债券市场以及能源市场的动荡。

　　美元/卢布中期上行过程中的支撑在52.00

　　从美元/卢布的长期走势来看，从2012年6月以来一直以缓慢攀升的节奏运行，经过了连续两年的低位调整，在今年年初突破了34.03高点展开了一轮攀升，最高上扬到36.20遇阻出现了连续4个月的盘整，在今年7月突破了调整4个月的区间上沿，展开了一轮长线的涨势。

　　从美元/卢布的日线图走势来看，美元/卢布经过前期连续的上涨，12月16日冲高到80.00附近受到俄罗斯央行紧急升息的影响，冲高遇阻回调。从动能来看，美元/卢布前期上涨过程中的上行动能明显占优势，上行过程中的斜率接近90度，同时连续性也非常好，有利于涨势的进一步延续。美元/卢布创出重拳新高遇阻收出乌云盖顶k线反转形态组合，进一步上行的力度受限。预计经过连续的上涨后，美元/卢布有一定的高位调整需求，经过高位调整后涨势延续。

　　总之，受到俄罗斯国内经济增长停滞，通胀高企以及欧美对俄罗斯的制裁升级导致的国内恐慌进一步加深俄罗斯政府并没有很好的应对举措的影响，在2015年年初俄罗斯的经济衰退状况将会进一步加剧，届时卢布的贬值态势也将进一步持续。但是，受到俄罗斯政府对卢布贬值进行干预以及投资者担忧俄罗斯政府会重蹈1998年的债务违约覆辙的影响，未来美元/卢布在运行过程中的动荡将会进一步加剧。