陈凯丰：

　　与以往一样，美联储不希望给市场太大波动，所以12月会议上措辞用了非常过渡性质的语言。不过，美联储没有排除提早加息的可能，耶伦只是说未来两次会议上不会有加息。然而，从以往情况看，美联储从未在其他国家经济不佳的时候大幅激进加息，相信这次也不会例外。美联储明年料将会加息，目前共识仍是明年6月。

　　华尔街见闻：美联储上轮加息过程中，并未让长期借款成本大增，信贷环境没成功收紧，诱发经济危机。当前利率超低、收益率曲线平坦、美元升值、储蓄过剩、通胀预期低、全球经济疲软，耶伦是否面临同样困境？

　　陈凯丰：

　　美联储加息只能控制短期利率，无法直接控制长期利率。预期长期利率不会大幅走高。

　　华尔街见闻：目前欧央行QE的反对者似乎只有德国，如何看待QE？一旦实施QE，对整体市场影响如何？

　　陈凯丰：

　　预计明年欧央行还是会实行QE的。虽然欧央行资产负债表最近有所回升，但较年初下降了约1/3，这是不好的事情，欧央行需要扩大资产负债表规模。不过，欧洲经济不能单纯靠QE来解决，财政政策改革必须同步推进。如果实施QE，预计对股市、债市还是利好。

　　华尔街见闻：中国央行降息，降准呼声也在变高。近期A股市场非常强劲。怎么看待央行政策和股市？对人民币有什么看法？

　　陈凯丰：

　　预计中国政策还会偏宽松。最近国内股市非常“奇特”，从指数大涨到中小盘大跌。蓝筹股大幅上涨是好事情，表明股市往长期价值投资方向靠拢。银行股、保险股等蓝筹股走势健康，他们低估值、高股利，吸引资金涌入。对券商股持一定保留意见。央行降息更会促使资金往高股利方向走，因为股利相对更吸引人。

　　然而降息对人民币币值有影响。最近人民币也贬了很多。不过这也不是特例，全球货币都在对美元贬值。人民币贬值也不是坏事，也许是央行希望看到的。

　　华尔街见闻：展望下明年主要资产走势。

　　陈凯丰：

　　美国股票方面，PE现在大概16~17，正常情况下，预计明年营业收入增长2%~3%，净利润增长7%~8%，再加上股利，明年美股有望上涨9%~10%。

　　预计明年美国债券市场，虽然不会有今年这么好，但仍存在配置需求。预计长期国债利率相对比较稳定。

　　商品主要还是区间波动，不能指望持有商品有太多收益。但是经过这一轮暴跌，不认为还能继续暴跌。