日本负债累累，其债务占国民生产总值(GDP)之比逾220%，为全球债务占GDP之比最高的国家之一，日本融资来自通过国内储蓄者和日本政府公债(JGB)投资者，利率水平为全球最低之一。而该国的高储蓄率水平也直接支撑了政府的低成本融资。

　　周四(12月25日)日本10年期政府公债收益率跌至0.305%的记录低位。与之相反，德国10年期国债收益率于本月初跌至0.565%，其债务占GDP之比约为80%。美国10年期国债收益率约为2.26%，其债务占GDP之比约为106%。

　　山本透认为，目前仍未知日本政府债券收益率底部何在。日本政府公债市场充斥者由日本央行量化宽松政策提供的资金。人人均购买日本政府公债，因他们需延期赎回。所有因素交织在一起，进一步推低日本政府公债收益率。

　　之前，日本央行周五(10月31日)意外放宽货币政策，宣布扩大“QQE刺激”规模，将每年“基础货币”的扩张规模由50万亿日元增大至80万亿日元，并将所持日债的平均存续期延长至7-10年左右。

　　编辑： 静